铜价冲高回落，美国的关税政策以及美元走弱支撑铜价，沪铜主力最高涨至80700，但尾盘涨幅回落，本周四凌晨美联储利率决议，在此之前市场谨慎情绪有所抬升。日内现货升水下降10至25，近-远端结构持续呈现倒“V”型，持货商捂货惜售情绪更强，加之昨日近5000吨仓单注册，可流通货源愈发趋紧。预计明日现货仍将在小幅升水徘徊。现货进口亏损缩窄，主因LME0-3contango结构扩大至62.22，不过受COMEX-0LME溢价扩大至1100上方，COMEX市场对LME库存虹吸效应加大，LME注销仓单占比增至46.88%，LME0-3contango结构走阔空间有限。短期矿端传出印尼将为自由港印尼公司颁发6个月铜精矿出口许可证配额约127万吨以及巴拿马政府将允许第一量子公司出口12万吨铜精矿，原料端紧张形势将边际缓解，供应端支撑略有松动，但受到美国对铜征收关税预期以及中国旺季深度去库预期，铜基本面支撑仍在。考虑到美3月份议息会议大概率会按兵不动，宏观面压力有限，建议沪铜逢低买入。