本周周观点：上周爱旭中标大唐集团1GW的N型BC光伏组件项目，标志着BC产业化的进一步加速。随着新能源入市政策、“光伏领跑计划”的提出，市场对高效、创新组件产品需求提升。已有多家大型电力投资集团为BC技术单独设立标段，N型BC技术在集中式电站场景中的竞争力正逐步凸显，持续看好BC产业链。另外，上周电池、组件价格再涨，新政策将为国内市场装机增长带来新动能，海外市场目前情况较为稳定，行业整体呈现向上趋势，板块机会值得重视。
　　本周关注组合：电池硅料（通威股份，钧达股份，协鑫科技），新技术（隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、迈为股份），逆变器（阳光电源、德业股份）。
　　爱旭中标大唐1GWN型BC组件标段，彰显BC技术优势：根据爱旭股份公众号，爱旭中标大唐1GWN型BC组件项目，彰显其在该技术领域的竞争力。今年年初，陕西省发展改革委印发《关于开展陕西省2025年风电、光伏发电项目开发建设有关工作的通知》，提出2025年在全省实行2GW“光伏领跑计划”，组件转换效率要求为24.2%以上，彰显出市场对高效、创新组件产品的客观需求，n型BC在集中式场景的市场空间进一步打开。2024年下半年至今，已有华能、华电、国家电投、粤水电、大唐等大型电力投资集团在光伏组件招标中为n型BC技术单独设立标段，标志着n型BC技术作为光伏“新质生产力”的代表已逐渐为国内集中式市场所接受。
　　N型电池、组件提价，其他环节价格趋稳。根据Infolink Consulting公众号最新报价，多晶硅：致密料均价为40.0元/kg，环比持平；硅片：P型182硅片均价为1.15元/片，环比持平；N型182/210硅片均价分别为1.18、1.55元/片，环比持平；电池：PERC电池182均价为0.31元/W，环比下降0.01元/W；TOPCON电池均价0.295元/W，环比上升0.005元/W；组件：单玻182、双玻182组件均价分别为0.63、0.65元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为0.690、0.730元/W，集中式、分布式环比分别上涨0.005元/W、0.010元/W，TOPCON组件均价0.72元/W，环比上涨0.020元/W；HJT组件均价0.85元/W，环比持平。
　　最新一周涨跌幅排名中等偏后，光伏板块估值相对较高。我们选取52家光伏企业作为光伏板块的样本公司，与其他板块做对比。根据Wind数据，光伏板块最近一周（2025年3月8日-3月14日）涨跌幅1.26%，跑赢沪深300指数0.05个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名中等偏后；年初以来光伏板块累计涨跌幅为4.37%，跑赢沪深300指数3.19个百分点，相比SW行业分类各板块排名居中。估值方面，光伏板块2025年3月14日TTM-整体法估值为19.75倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于中等靠后部分。从估值变化趋势来看，光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降，24年初开始逐步上升；光伏板块相对沪深300的估值溢价1.62倍，与估值变化趋势基本一致。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险。