整体观点：供应端，1月进口纸浆继续高增，源于国外发运积极。Arauco宣布2025年3月针叶浆银星提涨10美元/吨，至825美元/吨；阔叶浆明星提涨20美元/吨至610美元/吨，减量供应，外盘报价走势维持震荡偏强。需求端，文化用纸市场，3月初正值规模纸厂调涨节点，但目前交投变化不大。生活用纸市场，纸企开工较为稳定，下游加工厂按需采购。纸浆港口库存处于同期高水平，但去化明显。后期关注宏观政策风向，预期市场在海外挺价以及宏观预期偏暖的局面下，价格出现反弹。
　　风险因素：市场消费情况、宏观市场风险