国际大豆：CBOT大豆开始呈现阶段性企稳状态，市场利多驱动有限，但由于整体需求完成情况良好，因此阶段性深跌难度也比较大，预计以震荡运行为主。天气扰动有限，阿根廷近期降雨量有所减少，产区天气转干，巴西降雨量相对偏低，继续有利于收割。近期国际大豆市场基本面变化不大，从长期基本面来看，美豆供应端仍然维持高位。25/26年度作物种植展望未给出太多利好，总体库存预计难以太多去化，不过亏损幅度较大对供应端或有一定支撑。巴西方面各机构对产量有小幅调整，但整体供应量仍维持在相对偏高水平，国内需求增量相对有限，但总体供需仍然相对偏宽松。阿根廷今年产量有所下调，但在今年关税下调的背景下，实际供应释放可能仍比较充足。全球大豆市场仍然以增产增库存为主，价格整体压力仍然比较明显。从近端来看，美豆市场销售意愿比较强，不过，由于美豆未装运数量增幅放缓，同时巴西市场竞争优势开始显现，预计美豆出口可能会有所放缓。USDA压榨数据相对偏利好，1月环比降幅小于NOPA此前评估，近期压榨方面预计仍有一定支撑。巴西近期装运速度明显加快，价格开始呈现回落态势，前期高价中包含了一定的贸易摩擦担忧，但由于近期压力开始显现，因此预计可能有一定回落压力。阿根廷近期关注重点同样在于农户销售情况，近期市场传闻阿根廷油厂工人再度出现罢工情况，可能会有一定影响，虽然今年产量有所下调，但农户销售进度整体有所好转。因此，总体来看，美豆近期影响因素相对偏利空，但下行动力整体比较有限。
　　豆粕：国内豆粕盘面今日盘面呈现小幅反弹，整体来看并没有太多消息面变化，长期深跌后盘面有所企稳。月间价差较此前略有反弹，可能存在一定基本面变化，后续继续观察，不出现太多调整情况下，后续预计仍以偏回落为主。现货基差延续回落态势，市场扰动开始减少。近端基本面来看，当前大豆到港量减少，不过下游前期有一定增库，因此实际需求可能影响并不大，总体供应仍比较充足。中期基本面来看，后续大豆到港量开始呈现增加态势，在此背景下，预计豆粕累库表现仍然比较明显。数据显示，截止3月7日当周，油厂大豆实际压榨量151.65万吨，开机率为42.63%。大豆库存370.1万吨，较上周减少45.3万吨，减幅10.91%，同比去年减少24.69万吨，减幅6.25%。豆粕库存59.29万吨，较上周减少3.64万吨，增幅5.78%，同比去年减少5.11万吨，减幅7.93%。
　　菜粕：菜粕盘面今日开始逐步走弱，豆菜价差明显反弹离场，盘面月间价差反弹可能更多受持仓调整，基本面变化不大。综合来看，今日菜粕现货整体变化不大，基差略有反弹，市场成交减少，由于市场普遍对后续供应有所担忧，因此现货持续偏强。中期来看，菜籽与菜粕供应或进一步减少，总体供应紧张情况仍将继续体现。数据显示，截止3月7日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.5万吨，本周开机率25.32%。沿海地区主要油厂菜籽库存42.5万吨，环比上周增加2.9万吨；菜粕库存3.7万吨，环比上周增加0.6万吨。
　　交易策略
　　单边：豆粕05空单可以适当离场观望等待高点再度抛空，豆粕09合约多单继续持有做好止盈操作，菜粕逢低做多
　　套利：M57反套，M11-1正套，RM59反套
　　期权：卖出远月合约看跌期权（观点仅供参考，不作为买卖依据）