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　　美东时间3月12日，美国劳工统计局发布2月CPI通胀数据：环比来看，整体和核心CPI均上涨0.2%，分别较上月回落0.3和0.2个百分点。同比来看，整体CPI上涨2.8%，核心CPI同比上涨3.1%，均较上月回落0.2个百分点。
　　CPI通胀走势：核心CPI通胀新低
　　2月份，美国CPI和核心CPI同比均有所回落，其中核心CPI同比向下突破此前3.2-3.3%的平台区域，降至2021年4月以来的新低。
　　CPI通胀结构：商品和服务通胀表现分化
　　CPI环比结构来看，2月份美国通胀表现出明显的结构性特征。通胀非核心部分，食品通胀有所回落，2月环比上涨0.2%，较上月回落0.2个百分点，主要因为家庭食品价格持平，而1月份为上涨0.5%。
　　2月能源服务为CPI能源分项的主要拉动。2月CPI能源价格环比上涨0.2%，低于上月1.1%的增幅，但整体仍高于近12个月的平均水平。二级分项方面，受国际原油价格下跌影响，以汽油和燃油为代表的能源商品价格单月均下跌0.9%；而电力和天然气等能源服务价格涨幅扩大，分别上涨1%和2.5%。
　　通胀核心部分中，核心商品价格继续保持回升态势，单月环比上涨0.2%，涨幅连续6个月高于近12个月的平均水平。其中二手车价格上涨显著，单月环比上涨0.9%。考虑到特朗普孤立主义的施政态度，预计今年美国商品价格和制造业景气度将趋势性回升。
　　核心服务部分2月上涨0.3%，涨幅有所回落，多数二级分项涨幅低于近12月平均水平。其中住房价格整体企稳，单月环比上涨0.3%，连续6个月在0.3-0.4%的平台区间运行；假期效应结束，2月交运价格显著回落，单月环比下跌0.8%，较上月大幅回落2.6个百分点。
　　风险提示
　　美国关税及移民措施调整；国际地缘政治形势紧张超预期；