行业情况及产品价格走势初判
　　钢铁：据我的钢铁网消息，近期建筑工地资金到位率逐渐增加，叠加气温回暖，下游需求增加，行业基本面有望好转，但需关注国内宏观因素和海外关税问题的影响。
　　铜：铜矿持续偏紧，原料端对铜价有支撑；国内铜库存实现小幅下降，若后续国内下游需求表现较好，铜价或得到提振；需警惕宏观因素影响，若美国继续加大关税的力度和范围，或对铜价走向有扰动。
　　铝：当前国内宏观经济宽松预期和光伏抢装预期对铝价有支撑，但海外关税和贸易政策对价格有扰动，需关注国内下游需求的实际恢复情况。
　　黄金：美国关税政策持续扰动市场，俄乌冲突的谈判仍在进行，我国2月黄金储备继续增长，多因素对金价形成支撑；需关注俄乌谈判进展和多空博弈对金价的扰动。
　　锂：考虑到2月部分处于检修的锂盐厂将在3月恢复正常生产，预计3月供给端仍有增量；“以旧换新”和充电基建补贴等政策有望刺激下游需求，后续碳酸锂或呈现供需双增的局面，但供应过剩格局难改，预计短期碳酸锂价格维持弱势。
　　本周策略
　　（1）铜/铝：铜矿供应干扰不断，从原料端对铜价格形成支撑；随氧化铝新项目产能释放，电解铝厂利润有扩张的预期。需关注今年国内政策对需求的推动作用，建议关注相关板块。（2）黄金：近期金价上涨，与避险情绪和央行购金有关；长期看，美国居高不下的债务和赤字率、美国潜在的再通胀风险、全球复杂的地缘局势、多国央行购金等因素均利好金价，建议关注相关板块。综上，我们维持对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险