螺纹钢：
　　【市场逻辑】
　　“两会”闭幕，基本在预期内，对市场情绪影响中性，后续跟踪政策落实，发债或再次加快，对旺季基建施工有支撑。供应端，2025年单位GDP能耗目标降幅超过去年，“十四五”目标尚未完成，加之“防内卷”和发改委提出对煤炭、钢铁行业供应进行管控，供给政策仍有可能落地，中期看对钢材利润并不悲观，但需求不强及成本拖累下，对钢材绝对价格利多有限。现实端，终端需求季节性回升但同比仍较低，财政扩张积极利好基建和“两新”、“两重”，但房地产市场逐步走平，修复放缓，拖累螺纹旺季需求。上周螺纹产需双增，库存转降，去库时点和去年相同，但去库幅度较小，总库存同比降幅收窄，库销比偏低，3月需求预计逐步见顶，届时矛盾转向产量回升幅度。综合看，由于“两会”政策未超预期，使得螺纹旺季需求回升高度仍不乐观，拖累铁水产量回升高度，进而使原料在供应回升后，价格成本，成本拖累螺纹价格，但3月螺纹及黑色系整体基本面明显走差的概率偏低，因此螺纹仍以跟随成本波动为主，当前回到谷电成本附近，不过于看空，跟踪原料供应。
　　【交易策略】
　　近期美国衰退预期拖累市场风险偏好，二季度原料供需面临走弱，成本拖累螺纹价格，不过3月黑色系现实明显转差概率不大，因此螺纹偏弱震荡但不看趋势下跌。操作上，中期逢低多10合约螺矿比，05合约支撑随成本下移至3180-3200元，压力3300-3320元，短期估值不高，尝试做多，但注意仓位
　　热轧卷板：
　　【市场逻辑】
　　“两会”闭幕，政策未超预期，对市场情绪影响中性，近期矛盾主要在海外，美国经济数据引发市场对其衰退预期增加，加之特朗普关税政策也导致外需存在走弱风险，进而利空热卷二季度需求，不过美国2月份非农就业和失业率数据尚可，使经济衰退预期有所减弱，美元指数持续回落，对商品相对利好。热卷目前基本面压力不大，下跌更多是对远期基本面的提前定价，政府工作报告指出2025年单位能耗GDP目标降幅高过2024年，结合“反内卷”及发改革对粗钢、煤炭行业供应管控的表述，后期供给端政策值得关注，对钢材利润相对看扩，但对绝对价格仍不乐观，年初以来发债同比加快，对基建或有拉动，2月制造业PMI重回50%以上，关税刺激抢出口，支撑短期板材需求，热卷产量环比下降后，需求同步走弱，库存转降。现阶段黑色系整体负反馈驱动不强，热卷进一步大跌的概率或偏低，但贸易摩擦影响下出口回流风险尚存，热卷仍延续承压运行。
　　【交易策略】
　　贸易摩擦利空热卷二季度需求，并拖累原料需求及价格，中期热卷价格或受成本拖累，偏空看待，短期黑色系整体基本面矛盾不显著，因此价格持续回调后，向下或面临一定支撑，空配持仓建议关注支撑位表现，05合约短期压力3400-3450元，支撑3280-3320元