投资要点:
　　自2024年“924新政”以来，中央政府通过积极的货币政策、财政政策维稳经济发展。在这个过程中，各地政府也通过放松限购、地产收储等多方式来维稳房地产市场。
　　从房地产数据来看，自去年10月份之后，我国70大中城市的房地产成交面积相较此前，有了较为明显的改善。需要注意的是，在一线城市地产数据明显改善的同时，三四线城市的地产数据依然较为疲弱，地产成交数据仍较为低迷。
　　事实上，本轮一线城市房地产的逐步企稳，除了各地限购政策放松、货币政策宽松的原因之外，还有几个原因：①一线城市地产价格指数已经持续下跌近5年时间，作为具有长周期投资属性的资产，连续下行后的价格企稳乃至反弹，都是资产自身的自然表现；②当前一线城市不少住宅的租售比已经具备一定吸引力；③目前国内的储蓄率仍然较高，当一线城市的房产止跌企稳，部分居民或将一定额度储蓄转换成房产投资。
　　展望后市，由于地产企业一方面加速去化自身地产库存，另一方面又减少地产开工，进而导致一线城市地产存量库存越来越低。同时，政策又在刺激需求端，这一行为，最终会导致地产市场的供需转变，从而带来地产价格的企稳乃至反弹。
　　风险提示：中国央行货币政策不及预期，金融监管超预期，利率波动风险，通胀超预期，信贷超预期，流动性波动超预期，估算结果仅供参考，以实际为准。