核心观点
　　港口库存攀升，动力煤价格小幅探长。本周，动力煤价格呈先回落后上涨的V型走势，本周初延续前期回落趋势，后半周由于价格的快速回落使得采购情绪好转，并且受进口煤价差及印尼出口政策变化，使得动力煤价企稳回升。
　　焦煤价格缓幅下降，库存继续降低。本周，炼焦煤市场价格继续承压，虽然铁水产量有所回升，但终端需求不足以及焦企的亏损减产限制了炼焦煤需求的增长，未来随着焦煤库存持续走低，以及基建需求的增加，价格有望止跌企稳。
　　权益市场涨多跌少，煤炭行业小幅上涨。本周，我国两会顺利召开，有色金属、工程机械等板块领涨，而石油石化、房地产和公用事业板块领跌。市场平均成交额1.6万亿元，单日融资买入1500亿上下震荡，相较于上周有所缩减，在大盘引领下，煤炭行业小幅上涨，但未跑赢大盘指数。
　　综合上述分析，动力煤方面，晋陕蒙三省煤矿开工率周环比下降，显示供给释放节奏有所放缓，而下游电厂日耗进入季节性上升通道，化工用煤需求维持高位，对煤价形成支撑。炼焦煤方面，主流大矿因搬家倒面及检修，开工率明显下滑，而钢厂日均铁水产量增加，一定程度带动了炼焦煤需求的边际改善，随着户外开工增加，预计焦煤有望企稳回升。二级市场方面，相较于上周，成交量有一定缩减，但有色金属板块领涨市场，煤炭板块小幅探长，另外今年来监管先后批了险资1600亿元入市，主要布局在高股息方向；当前煤炭板块估值低+股息高，建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。
　　风险提示
　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。