核心观点
　　焦炭：3月10日，焦炭主力合约报收于1618.5元/吨，日内录得1.97%的跌幅，日K持续被均线压制。截至收盘，主力合约持仓量为50126手，较前一交易日仓差为+1843手，当日成交量24939手。全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延续，焦煤期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.35万吨，周环比降0.62万吨。本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元/吨，录得-40元/吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家铁水日均产量230.51万吨，周环比增2.57万吨。库存方面，截至最新，统计口径内产业链焦炭总库存1033.41万吨，较前一期基本持平。综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。
　　焦煤：3月10日，焦煤主力合约报收1063.5点，日内下跌1.35%。截至收盘，主力合约持仓量为37.56万手，较前一交易日仓差为-9381手，当日成交量29.85万手。从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量73.8万吨，周环比增加0.6万吨/天，同比基本持平，但与去年四季度78~80万吨/天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日~3月1日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.35万吨，周环比降0.62万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下降，统计口径内总库存2304.27万吨，环比去库69.29万吨，较去年同期库存偏高97.14万吨。综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。
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