( 1 )中港
　　市场焦点
　　两会总量类目标符合市场预期
　　创新、供给、内需政策明确，振奋市场信心
　　2025年《政府工作报告》提出，GDP增速目标为5.0%左右，赤字率为4%，特别国债总计规模接近2万亿，地方政府专项债规模超过4万亿等，这与中央经济工作会议的定调基本一致，也符合市场预期。同时我们发现，在结构性和产业类政策方向上亮点颇多：
　　(1)激发数字经济活力，培育壮大新兴产业。端侧AI、算力、机器人、低空经济等科技热点均被提及。
　　(2)供给侧反内卷竞争方向明确，单位GDP能耗目标下降3%。我们预计的政策四支箭：双碳约束+采购提标+取消出口退税+鼓励并购重组。
　　(3)需求侧扩内需持续发力，居民消费价格涨幅目标设置为2%。居民增收减负、消费支持加码、稳住股市楼市成组合拳。