欧央行3月如期降息25基点，表示其货币政策“正有意义地减少限制性”。相较于欧央行按部就班的决议，欧盟“重新武装欧洲”的方案和德国“不惜一切代价”的财政增支计划近日更受市场关注，我们认为两者将对欧洲经济形成不容忽视的积极影响，也可能在基建等领域产生潜在商机。拉加德表示增加国防和基建开支可能提振欧洲经济增长，但这尚属进行中的工作、与欧央行货币政策不直接相关。欧债收益率和欧元或会受阶段性支撑，欧股近期或可受益于市场情绪的提振。我们仍然预计欧央行会在4月和6月各降25基点后维持存款便利利率于2%。
　　重点新闻：欧洲央行降息25基点，但暗示宽松周期接近尾声；拉加德表示通胀率势将在2026年初达到2%；特朗普缓征美墨加协定覆盖的商品和服务贸易关税；美国财长贝森特否认关税将推高通胀，暗示美联储应将之视为一次性影响；美联储理事Waller仍然预期今年可能会降息两到三次，但表示不会在3月降息；1月美国的商品和服务贸易逆差创纪录最高；美国30年期抵押贷款利率连续第七周下降；墨西哥总统辛鲍姆表示应该评估对华关税；日本最大工会组织要求的加薪幅度达到1993年以来最高；多位中国经济官员表示中国有足够的政策空间来应对关税影响；央行行长潘功胜表示今年将择机降准降息；京东第四季度营收增长13%；博通业绩超预期；台积电表示订单已经排到至少2026年。