讯飞医疗科技基于G端扎实客户基础，背靠星火大模型医学相关6维度任务超越GPT-4 Turbo的技术壁垒，为国内AI医疗领军实践者。公司B端智慧医院及诊疗助理产品标杆项目正在华西医院等落地，有望进一步拓展更多医院客户，C端业务则基于G、B端引领，个人诊后服务在部分省份快速渗透，带来公司收入空间及持续性提升。
　　讯飞医疗科技：背靠科大讯飞坚实技术基础，AI+医疗领军实践者，四大核心业务覆盖GBC三端。讯飞医疗于2016年5月成立，产品及解决方案贯穿就诊前中后全环节，覆盖GBC三端。G端的基层医疗服务助力基层医疗机构医生提升服务能力，辅助区域管理机构高效慢病管理；区域管理平台解决方案则协助区域医疗管理机构实现数据驱动下的综合管理，并促进医保基金有效使用。B端为医院服务，旨在通过智慧医院+诊疗助理产品提高等级医院及医生诊疗效率。基于GB端公司还向C端患者服务提供服务，包括诊后管理（以讯飞晓医App及小程序为载体）、影像云平台以及助听器等医疗器械，成功触达医疗系统终端用户。据弗若斯特沙利文资料显示，2023年公司收入规模在中国医疗人工智能行业中位列榜首，占据5.9%的市场份额。
　　技术与政策同步驱动AI医疗行业发展，讯飞医疗市占率领先。据智研咨询数据显示，我国AI医疗市场规模已从2019年的27亿元快速增长至2023年的88亿元，年复合增速高达34%。当前中国医疗AI市场份额第一，技术壁垒渐起。且24年《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》等政策多次强调AI在医疗场景中的应用，行业政策导向明显。讯飞医疗在2023年以5.9%的市占率位居中国医疗AI行业首位，基层CDSS市占率61.5%，为行业领军。
　　公司有广泛客户基础，基于星火大模型进一步提升AI能力，拓BC端业务提升收入空间及持续性。客户层面，医疗行业客户对产品质量和可靠性敏感度极高，而公司凭借多年深耕，截至2024H1，公司已在全国31个省份提供基层医疗服务，实现中国内地省级的全面覆盖，在客户积累方面已然初显飞轮效应。技术层面，讯飞星火医疗大模型升级至2.0，根据CTTL进行的测试，讯飞星火医疗大模型在六个医学相关的NLP任务维度超越GPT-4 Turbo。基于医疗大模型，目前讯飞晓医APP可实现辅助诊断1600多种高频常见疾病，覆盖2000多种常见症状，识别4000多种常见药物，读懂6000多种常见检查、检验项目，AI技术领先。业务结构层面，公司已在G端打下坚实基础，同时B&C端快速发展一方面为公司打开更广阔的业务空间，另一方面能够减轻公司应收账款压力，带来收入到现金的快速转化。公司B端智慧医院及诊疗助理产品已成熟，AI+赋能标杆正在华西医院等落地，有望进一步拓展更多医院客户；C端业务则基于G、B端引领，个人诊后服务在部分省份快速渗透，带来公司收入空间及持续性提升。
　　首次覆盖，给予“增持”投资评级。讯飞医疗科技基于G端尤其基层医疗机构的扎实客户基础，背靠星火大模型医学相关6维度任务超越GPT-4 Turbo的技术壁垒，为国内AI医疗领军实践者。公司B端智慧医院及诊疗助理产品标杆项目正在华西医院等落地，有望进一步拓展更多医院客户，C端业务则基于G、B端引领，个人诊后服务在部分省份快速渗透，带来公司收入空间及持续性提升。首次覆盖，给予“增持”投资评级。
　　风险提示：AI应用研发进度不及预期，AI大模型技术进展不及预期，宏观经济波动风险，C端AI需求不及预期风险