宏观面
　　国内3月初召开两会，预计释放积极的利好信息，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策预计改善市场风险偏好。海外特朗普关税政策不确定性或将引发贸易风险，叠加美国对进口铜开展调查，或对全球需求增长产生影响。同时，美国经济数据走弱、CPI升高带来的滞涨风险，或拖累铜价。
　　基本面
　　基本面来看，全球铜库存持续累库，库存远高于去年同期。铜精矿供应紧张持续，而废铜主要依赖进口，原料较为紧缺。铜精矿加工费下探至历史低位负值，供应担忧升温。在两新政策持续提振下，预计2025年国内家电及汽车行业将继续增长，为下游铜需求提供支撑。同时，2025年国家电网将投资超6500亿元建设重点工程，预计用铜量有明显增长，有望成为铜消费主力。目前铜价高位抑制下游需求释放，考虑到“金三银四”即将来临，铜下游消费预计逐步受到提振，国内宏观政策持续发力预计将为内需及消费提供支持。新能源及电力需求提振下，铜消费增长仍可期，中期基本面对铜价仍偏利多，预计暂时维持高位震荡。预计后续更多受宏观事件影响，国内政策落地后，在海外贸易风险及政策扰动下，铜或面临下跌压力，但在原料供应紧缺下预计下行空间有限