远期面临运力供应端压力，船司3月份主动空班使得运力压力环比前期统计减少,4月份运力相较2024年仍较多。3月份统计周均运力25.14万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为22.21/25.11/21.75/30.59万TEU，同比2024年增加超过20%。4月份统计运力月度周均运力为27.84万TEU，WEEK14/15/16/17周运力分别为26.7/24.88/31.43/28.32万TEU，同比2024年同样增加20%以上。
　　马士基4月份涨价函公布，后期其他船司预计会逐步跟随，关注船司是否会调整4月份运力配合涨价。3月5日，马士基公布4月份涨价函，价格为2600/4000,与3月份宣涨价格一致。目前4月份运力仍相对较高，较2024年同期增加20%+，关注后续船司是否会主动空班压缩4月份运力去支撑挺价效果，4月份货量较3月份货量预计有所回升。马士基3月最后一周价格降至1800美元/FEU，若月底低价能引发低价抢订舱，推动船司建立rolling pool,会在一定程度抬升4月份挺价落地效果。目前4月份运价落地情况仍相对模糊,投资者参与4月合约需谨慎。
　　远期合约（06、08）随着旺季的来临,7月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使两个合约短期走势较强。随着时间推移以及哈马斯与以色列在第二阶段谈判的不断推诿，6月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可能会每个月都会发布涨价函，推动运价处于相对高位。6月以及8月合约多头配置相对安全，但是投资者需要关注向上高度问题。2025年远东-欧洲航线的供需端与2024年差异较大，我们认为旺季价格的高度需要降低预期。供给端:红海绕行引发的运力缺口2024年四季度基本已经被弥补，2025年3月份以及4月份上海-欧基港月度周均可用运力均比2024年同期增加20%+;需求端:2024年中国对南美出口激增（电动汽车提前发货抢占市场），部分运力被调配至南美航线，间接减少欧洲航线的可用运力;由于红海复航的不确定性，2024年欧洲企业提前备货应对供应链扰动;2024年7-8月份的巴黎奥运会推动欧洲地区的阶段进口。同时也需关注另外一个点，Amiti,Reddimg.weimstein 2019年的学术研究表明有效外国关税率的1%报复性增加与美国总出口下降1.8%有关，若美国与全球主要国家和地区的贸易争端引发相互的应对，可能会造成全球贸易量萎缩，进而对欧线产生不利影响，后续需要持续跟踪。