上周，上周，BMD马棕油主连跌111收于4553林吉特/吨，跌幅2.38%；棕榈油05合约跌222收于9146元/吨，跌幅2.37%，豆油05合约涨56收于7988元/吨，涨幅0.71%，菜油05合约跌13收于8826元/吨，跌幅0.15%；CBOT美豆油主连跌3.27收于44.12美分/磅，跌幅6.9%；ICE油菜籽活跃合约跌28.1收于651.6加元/吨，跌幅4.13%。
　　豆棕价差修复，棕榈油震荡回落。一是油价大幅走弱拖累油脂价格，二是POC2025会议上行业分析师悲观预期打压，主要包括棕榈油产量将进入增产季，供应增多，高价抑制作用，需求放缓，豆油替代增多，叠加国内大豆供应趋紧预期，价差修复；再者是印尼B40政策或不能完全实施，不符合预期打压，多头资金减仓离场，情绪有所降温。
　　宏观方面，美国1月核心PCE通胀总体温和，美债上涨；白宫爆发争吵，市场避险情绪升温，美元指数走强。因关税引发需求担忧，及供应预期增加影响，油价上周震荡下跌。基本面上，3月份逐步进入增产季节，但同时印尼等地强降雨天气或影响产量预期，当前高价仍有抑制需求的作用，国内外库存低位，进口采购谨慎，成交清淡，棕榈油或震荡回落调整。另外，关注印尼B40政策的执行情况。
　　风险因素：生柴政策，关税政策，产量和出口，库存