宏观：国际金价再创新高，资金偏紧中债大幅调整
　　海外方面，特朗普称普京将接受欧洲向乌派遣维和部队，愿在适当时候前往莫斯科，并称将与泽连斯基会面，可能在本周或下周签署矿产协议。德国大选结果强化了市场对其经济政策的预期，但债务刹车改革以扩大财政支出的不确定性仍存。美元指数在106上方震荡，10Y美债利率回落至4.38%，科技股拖累纳指跌幅超1%，金价再创新高，铜价收跌，油价收涨。
　　国内方面，A股放量震荡，两市成交额放量至2.12万亿，科创50、小微盘股收涨，创业板、沪深300等指数下跌，相较于节后科技板块大幅领涨的局面，目前市场风格出现分歧，关注短期科技降温后资金是否会切换至避险板块。债市迎来大幅调整，10Y、30Y利率上行至1.75%、1.94%，早间央行净投放资金面转松，午后资金重回偏紧带动收益率上行，部分机构赎回债基进一步加剧跌幅，关注央行对资金面的意图。
　　贵金属：金价再创新高，关注美国通胀数据
　　周一国际贵金属期货价格收盘涨跌互现，国际金价再创历史新高，COMEX黄金期货涨0.53%报2968.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.9%报32.715美元/盎司。黄金继续受特朗普关税计划担忧的避险需求推动，全球最大黄金支持的交易所交易基金的流入，也为金价提供了额外的支撑。本周将有9名美国央行官员发表讲话，预计他们将重申对进一步降息的谨慎立场。多数经济学家表示，美联储可能会等到第二季度才会再次降息，此前他们预计美联储将在3月份降息。投资者将关注周五的美国个人消费支出报告是否超预期，这是美联储首选的通胀指标。
　　虽然金价继续在高位运行，但我们认为鉴于这波涨幅已大，当前不宜追高。但贵金属的货币属性正在回归，长期牛市基础依然坚实，即使出现调整也预计金银回调空间有限。关注本周将公布的美国1月PCE数据。