核心观点
　　投资者情绪指数在春节后持续走高，7日突破75进入高涨区，在26-27日短暂超过90后，情绪指数在2月最后一个交易日由于市场调整跌出亢奋区。情绪指数刚刚突破90后市场即迅速迎来调整，这与去年12月12日存在一定的相似之处。当前市场总体仍然健康，唯一提示市场回调风险的指标来自换手率，这意味着月末市场的下跌主要是由短期交易过热引发的正常回调。总的来说，我们对市场战略性看多的判断没有改变，回调结束后仍然建议继续维持较高仓位水平。
　　2月市场情绪高涨，符合季节性规律：
　　换手率：2月换手率明显回升，26日升破2%，引发短期调整。节后市场交易活跃，换手率快速回升，最终于26日升破2%。历史上换手率突破2%后一段时间往往出现回调行情，当前情形可以参考2019年3月7日、2020年7月10日、2021年9月14日、2024年9月30日，短期回调无碍中长期上升趋势。
　　偏股型基金新发量：新基金发行量2月下旬明显回暖。春节前后新基金发行有所下滑，2月下旬以来新基金发行已经有所回暖，但距离去年11月中旬阶段高点仍有一定距离。
　　融资买入占比：维持上行趋势。2月该指标迅速突破9.5%，中下旬长期在10%附近波动，总体处于偏高水平，显示杠杆资金对后市仍然较为乐观。
　　隐含风险溢价：2月明显回落，降至3.5%附近，主因权益市场上涨和国债收益率回升，2月隐含风险溢价回落意味着权益资产目前配置性价比遭到了一定的削弱，但总体仍处于偏高水平。
　　股债收益差：2月升至零轴上方，市场赚钱效应明显改善。反映投资者短期赚钱效应的股债收益差指标春节后快速回升，下半月基本处于7%-8%的偏高水平，预计未来一周内可能出现明显下滑。
　　超60MA：持续上行，2月最高升至75%附近，说明市场热度偏高，但距离80%的警戒线仍有一定距离。
　　超买超卖：持续处于零轴上方，市场仍然维持强势。指标2月有所回升，但始终处于7%以下水平，短期由于涨幅过大导致的回调风险并不明显，月末已经跌至3.6%。
　　风险提示：模型基于历史数据，对未来预测能力有限