报告摘要：
　　海外方面，美四季度实际GDP年化季率录得2.3%，与预期和前值一致；1月耐用品订单月率录得3.1%，高于预期2%和前值-1.8%；1月成屋销售月率录得-4.6%，低于预期-1.3%和前值-4.3%；上周初请失业金人数录得24.2万人，高于预期22.1和前值22。1月耐用品订单保持高增可能与美国在关税节点前加紧生产相关，房地产销售的回落和美失业金申请的上升指向美经济的边际回落。等待美通胀数据来获取后续美联储政策线索，如价格数据上升，那么美经济陷入滞胀的忧虑也会提升。另外美国总统特朗普声称3月4日开始对加拿大和墨西哥征收关税，另外叠加之前宣称要对欧盟征收25%的关税，特朗普政策的不确定推升隔夜美元走势；黄金则有所承压；美债收益率10年期有所回升，2年期则回落；美三大股指集体下跌，其中纳指下跌2.78%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.93%；离岸人民币汇率受美元指数大涨缘故有所贬值。中国Deepseek突破、美经济陷入滞胀忧虑抬头、特朗普对外加征关税，中美资产估值处于再均衡中。
　　国内盘面上看，周四大盘上涨0.23%，深成指下跌0.26%，创业板指下跌0.52%，市场呈现震荡走势。市场基本呈现权重上涨，普通个股普跌的格局。机器人和Deepseek出现回调，数据中心、消费和农业表现较强，尾盘券商拉升。市场分歧加剧。板块上看，商贸零售、食品饮料、美容护理、纺织服饰涨幅居前，通信、计算机、军工、电子跌幅居前。全市场2131只个股上涨，3093只个股下跌。
　　整体来看，特朗普在美股开盘前宣布对加拿大、墨西哥如期加征关税，美经济数据边际走弱引发美经济陷入滞胀担忧，隔夜外围资产波动较大，在中国科技突破下，中美资产估值处于再均衡中。国内A股来看，临近两会资金分歧开始变大，红利板块开始活跃，科技板块短期可能面临回调压力。观点不变，预期股指后续走震荡走势，且幅度加剧，依旧重点盯紧科技走势，如科技板块回落，增加红利底仓。