投资要点
　　全球经济及通胀：经济活跃度上行，通胀震荡走高。
　　全球经济活跃度有所上行，2025年02月21日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为894.6点，较上周增加103.00点；通胀水平震荡走高，CRB商品价格指数当周平均值为314.99点，较上周增加2.53点。
　　国内经济及通胀：PMI处于荣枯线以下，物价平稳。
　　国内经济增长动能平稳，2025年01月中国官方制造业PMI为49.1%，较上月下降1.0个百分点；通胀水平震荡，2025年02月13日中国猪肉当周平均价为27.58元/公斤，较上周减少0.66元/公斤。
　　工业生产：主要开工率涨跌互现。
　　2025年02月21日中国高炉当周开工率(247家)为77.66%，较上周减少0.34个百分点，螺纹钢主要钢厂开工率为39.68%，较上周上涨4.92个百分点。
　　消费：稳中向好。
　　必需品消费平稳，2025年01月27日柯桥纺织价格指数为104.07点，较前周减少0.24点；可选品消费走高，2025年02月16日中国乘用车当周日均销量为5.27万辆，较上周增加2.83万辆。
　　投资：企稳回升。
　　房地产走高，2025年02月23日30大中城市商品房周度日均成交面积为21.49万平方米，较上周增加4.35万平方米；基建稳定，2025年01月中国挖掘机国内销量为5405台，较去年同期减少16台；制造业走强，2025年02月20日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为80.35%，较上周增加6.50个百分点。
　　出口：维持平稳。
　　2025年02月21日出口集装箱运价指数为1318.71点，较上周减少68.45点。2025年02月16日中国主要港口外贸货物吞吐量当周值为21956.2万吨，较前一周增加3246万吨。
　　新兴行业：半导体景气度上升。
　　半导体指数上升，2025年02月21日费城半导体指数周度日均值为5251.19点，较上周增加137.04点；光伏指数稳定，2025年02月17日光伏行业综合价格指数(SPI)为13.3点，较上周持平。
　　风险提示：数据指标具有滞后性，政策变化超预期。