欢聚集团
　　YYLive出售交易完成，关注后续股东回馈计划，上调至买入
　　YYLive出售交易落地。欢聚宣布完成YYLive出售交易，总对价21亿美元。叠加2024年3季度末账上净现金，并考虑扣税，计算公司在手净现金超33亿美元，对应每股现金价值58美元。
　　维持4季度预期。BIGOLive下架主要影响用户新增，对收入影响将滞后于用户侧影响，我们基本维持4季度财务预期，预计收入/经调整运营利润同比-3%/ +10%，其中BIGO收入同比-1%。考虑季节性影响，同时基于产品下架影响，下调2025年1季度/全年收入预期7%/5%。
　　估值。我们基本维持2025年经调整净利润预期2.7亿美元。基于YYLive出售交易完成以及充裕的现金储备，预计公司将重启分红计划。我们将估值切换至SOTP估值法，上调目标价至63美元（原为38美元），较现价有21%上涨空间，上调至买入评级