本报告导读：
　　光伏产业链有望进入价格上涨通道，后续行业景气上行与供需改善预期提升，板块机会有望显现。重点关注供需格局优化与新技术进展。
　　投资要点：
　　投资建议：我们判断当前光伏产业链有望进入价格上涨通道，板块已处于预期底部位置，行业基本面底部企稳，供给侧和需求侧的积极催化有望陆续登台。后续行业景气上行与供需改善预期持续提升，板块机会有望显现，维持行业增持评级。建议重点关注：1）库存持续向下，盈利有望率先改善的电池、硅片、光伏玻璃环节，以及各环节格局较优的龙头企业。2）新技术持续突破，BC电池组件效率优势领先，铜浆、叠栅等技术创新逐步应用。
　　行业自律叠加景气回升，产业链价格开始复苏。伴随行业自律持续推进，光伏产业链价格已开始呈现全面上涨的态势。根据公开新闻媒体第一财经资讯报道，多家国内一线光伏组件企业集体上调组件价格，涨价幅度分布式3-5分/w、渠道客户2-3分/w。一季度正处于光伏行业需求淡季，但是伴随行业自律持续推进，当前行业库存已处于健康甚至是触底阶段，价格在春节前已开始底部企稳，春节后需求持续复苏，目前国内市场价格调节机制逐渐回归，欧洲市场去库基本完成，产业链有望全面进入涨价通道。
　　预期底部叠加边际催化向上，关注供需格局优化与新技术进展。当前光伏板块已处于预期底部位置，行业基本面正处于底部企稳阶段，供给侧和需求侧的积极催化有望陆续登台。后续行业景气上行与价格、盈利逐步修复，以及行业供需改善预期持续提升，板块机会有望显现。建议投资者关注供需格局优化与新技术突破两大环节：1）库存持续向下，盈利有望率先改善的电池、硅片、玻璃环节，以及各环节格局较优的龙头企业。2）新技术持续突破，BC电池组件效率优势领先，铜浆、叠栅等技术创新逐步应用。
　　催化剂。产业链价格修复、供给侧指导政策出台、新技术加速突破。
　　风险提示：需求不及预期；格局恶化导致产品继续降价；贸易壁垒