大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　当前美豆因阿根廷降雨恢复及美豆国内供需较好处于震荡趋势。周三国内现货跌50元，华东报3550元/吨左右跌50。钢联统计2月下旬到3月山东油厂停机较多，其他区域停机计划较少，区域缺豆现象严重。周三油厂开机率55.92%，成交8万吨，提货15.63万吨。
　　南美方面，巴西升贴水收割季节近期小幅下滑，不过雷亚尔升值给予支撑，大豆到港成本稳定为主，未来两周雨量未超出季节性，后续收割受影响不大。阿根廷未来2天仍然炎热，3天后预计有较大规模降雨，温度下降。市场关注2月27号晚间的USDA长期预测报告，由于大豆玉米比价较低，预期美国25/26年度大豆种植面积可能下降。
　　【交易策略】
　　美豆随着阿根廷降雨回归暂处于震荡偏弱趋势，但美豆中期因大豆玉米比价的下降及贸易战预期等存在种植面积下调预期，美豆存在较强支撑，升贴水方面关注巴西大豆上市是否形成二次卖压，到港成本暂弱稳看待。此外美国方面贸易政策仍然施压，国内反制措施目前尚未涉及大豆，但贸易战预期会为国内豆系提供支撑。国内豆粕现货因预期2、3月到港较少形成库存偏紧预期，现货博弈激烈。后续豆粕可能会呈现下有强支撑的格局，远月单边尝试回落后买入。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、据船运调查机构ITS及AmSpec，2月前10日马棕出口环比下降3.94%或增加6.39%，2月前15日出口环比下降13.34%-19.9%,2月前20日出口环比下降0.3%-8.1%，前25日出口环比（-2.7%，1.2%）。2月前10日产量下滑1.81%，2月前15日产量环增12.54%，2月1-20日马来西亚棕榈油产量增加8.57%。
　　2、印尼行业协会负责人：印尼2025年毛棕榈油产量预计为5000万吨，较去年4800万吨有所上升。印尼2025年棕榈油消费预计为2736万吨，相比去年2338万吨有所上升。印尼无需修改出口税来资助B40计划。
　　短期2月前25日马来棕榈油出口数据有所转好，产量数据劈叉，不过近期印度等斋月备货需求及美国农业部长支持生物燃料表态、印尼应对斋月供应难起量且传言限制出口以满足国内需求等推涨油脂，上周印尼贸易部官员对限制出口表示否认，印度传取消多批棕榈油订单。国内现货基差稳定。广州24度棕榈油基差05+800（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+480（0）元/吨，华东菜油基差05+30（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　油脂因棕榈油产地供应仍处低位、销区前期进口较少近期有可能恢复采购而近月合约偏强的逻辑已经兑现，高价油脂已经抑制了印度、巴西等地的需求，油脂或进入震荡趋势。中期则受新作油脂恢复性增产及美国生物柴油需求总量削减的疑虑影响偏空。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周三郑州白糖期货价格延续震荡，郑糖5月合约收盘价报6002元/吨，较之前一交易日上涨31元/吨，或0.52%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6080-6160元/吨，部分报价上涨20元/吨。云南制糖集团报价区间为5910-5960元/吨，报价持平。主流加工糖集团报6400-6660元/吨，报价持平。广西现货-郑糖主力合约（sr2505）基差78元/吨。
　　消息方面，截至2月24日泰国2024/25榨季已产糖824.4万吨，同比增加67.47万吨，增幅8.91%。2月26日广西新增4家糖厂收榨，截至目前广西2024/25榨季累计收榨糖厂31家，同比增加26家；已收榨糖厂日榨蔗能力29.45万吨，同比增加25.85万吨。
　　【交易策略】
　　印度和中国产量预估较此前下调，另一方面市场预期巴西4月份开始的收割可能会推迟，糖产量或受到影响。受上述因素影响，原糖短线延续强势上涨。但从中长期来看，全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路