宝马加快大圆柱电池上车，亿纬锂能马来西亚工厂投产。2025年2月20日，宝马集团正式宣布其新一代大圆柱电池将搭载于第六代eDrive电驱系统的新车型中。据宝马此前的官方披露，新世代大圆柱电池电芯直径为标准46毫米，高度有两种规格，分别为95毫米（适用于轿车）和120毫米（适用于SUV）。相比前代的方形电芯，新世代大圆柱电池的能量密度提升超过20%。2月16日，亿纬锂能马来西亚工厂首颗电池下线，标志着亿纬锂能首个海外工厂开始生产运营。亿纬锂能马来西亚工厂于2023年8月开始动工，2024年12月设备进场，再到2025年2月首颗电池下线，短短时间内实现从建设到投产，体现了亿纬锂能卓越的管理体系能力。
　　本周行情回顾：本周电新板块上涨3.21%，全行业排名6名，跑赢沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨3.21%，在全行业30个行业板块中排名第6位；同期沪深300指数上涨1%，电新板块跑赢沪深300指数2.21pcts。
　　新能源汽车产业跟踪：
　　产业链价格：本周电池原材料价格总体保持稳定，其中电池级碳酸锂价格降低0.26%；硫酸钴降低0.19%；四氧化三钴降低0.44%；6μm铜箔价格环比增加0.05%；12μm铝箔价格环比增加0.6%。其他如氢氧化锂、三元正极523、622、811、镍、铁锂正极材料、负极材料、电解液以及隔膜的价格均环比持平。。
　　上市公司公告：赣锋锂业发布收购公告，龙蟠科技发布增资公告，芳源股份发布减持公告。
　　行业重要动态：国轩高科新签超7GWh规模储能订单；星源材质20.8亿元资金用于马来西亚隔膜项目；宇天新能源完成千万元融资。
　　投资建议
　　新能源汽车板块：随着此前行业去库存的结束，材料环节23-24年的盈利不断下行态势有望得到扭转，往后展望欧洲市场有望开启二次增长，国内市场在增程乘用车、纯电动商用车等推动下也有望保持高增长，行业整体盈利水平有望恢复至合理水平。建议关注：1）动力电池：宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；2）铁锂正极：富临精工、湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、德方纳米；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技；4）负极：尚太科技、中科电气、璞泰来、贝特瑞；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料、天际股份、多氟多；7）铜箔：中一科技、嘉元科技、诺德股份；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂及粘结剂：天奈科技、道氏技术、日播时尚；11）硅碳负极：元力股份、圣泉集团、硅宝科技。
　　风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。