原油：俄罗斯境内石油泵站遇袭，美国施压伊拉克增产，本周油价先涨后跌。本周，里海管道集团公司位于俄罗斯南部克鲁泡特金石油泵站遭无人机袭击严重受损，其修复工作可能需耗时1个半月到2个月，俄罗斯方表示袭击导致管道输油量下降了约30%-40%，减少量大约相当于38万桶/日，驱动油价上行。下半周，市场传出消息美国政府正在向伊拉克施压，要求其允许库尔德石油出口重启，否则将与伊朗一起面临制裁。库尔德地区恢复石油出口，将有助于抵消伊朗石油出口可能下降的影响，油价应声下跌。本周，Brent原油周度均价76.03美元/桶，环比+0.10%；WTI原油周度均价71.66美元/桶，环比-0.20%。
　　动力煤：市场需求疲软，动力煤价格走势低迷。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价738.60元/吨，较上周环比-2.27%。库存方面：本周环渤海九港合计库存报2957.20万吨，环比+4.19%；南方港口合计库存报825.80万吨，环比+0.19%。最新日期（20250215）国内重点电厂煤炭日耗量512.00万吨，环比（20250208）+23.08%，国内重点电厂煤炭库存最新数据（20250215）报10876.00万吨，环比（20250208）-4.04%，库存可用天数最新数据（20250215）报22.70天，环比（20250208）+0.20天。本周三峡出库水流量环比+3.48%，同比+24.70%。供给端：煤矿多数已达到正常开工水平，但下游买货氛围一般，厂家出货不畅，场内煤炭供应量相对充足，预计供应端对动力煤市场价格利好支撑不强。需求端：气温逐步回升，民用端用电需求减少，工业端用电需求走强，电厂日耗有所回升；终端基建项目恢复速度缓慢，下游水泥钢铁市场需求一般；下游化工行业多数维持刚需采购；整体来看，预计需求端暂无利好支撑。
　　双焦：下游落实九轮降价，双焦市场偏弱运行。焦炭方面，本周末日照准一报价1510元/吨，环比持平。供应方面，焦企在经历九轮降价后利润有所收缩，目前不少焦化厂已陷入亏损，目前焦炭出货有一定阻力，多数企业厂区焦炭库存均有累积，整体供应偏向宽松；需求方面，成材端价格窄幅震荡，建筑钢材成交量低位运行，终端需求较弱。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1430元/吨，环比-2.05%。周内多数煤矿产量回升，生产处于正常状态，但市场采购情绪偏弱，中间贸易及洗煤企业多持观望心态，市场交投氛围一般，焦煤供应宽松但需求未见释放，新增订单偏少。钢企方面，本周末螺纹钢报价3400.00元/吨，环比+3.03%。本周全国247家钢厂日均铁水产量227.44万吨，环比-0.21%。本周铁水产量略有下滑，但钢材市场供需基本面改善，高炉复产、需求复苏下，螺纹钢现货价格迎来反弹。
　　天然气：特朗普政府正在向日本、韩国、印度等亚洲多国以及中国台湾地区推销美国能源，试图重塑亚洲的能源供应。据路透社消息透露，特朗普政府的推销策略有二，一是以减少贸易逆差为名，二是以“去风险”为由敦促各方减少对中国、俄罗斯的能源和经济依赖。自当选以来，美国总统特朗普多次表达对阿拉斯加大型天然气管道项目的支持，按计划，这条长约810英里的管道将从阿拉斯加广阔的北坡输送天然气至港口，主要目标是出口到亚洲国家。本周，欧洲TTF天然气近月期货合约价格48.06欧元/MWh，较上周12.1%；NYMEX天然气均价4.21美元/百万英热，较上周+17.7%；亚洲JKM天然气价格14.27美元/百万英热，较上周-12.9%；国内液化天然气出厂价为4418元/吨，较上周上涨1.8%。
　　油服：本周美国活跃钻机数量环比提升，天津智能制造基地获评“无废工厂”称号。截止2月22日当周，美国活跃钻机数量592台，环比+4台；其中陆上活跃钻机数576台，环比+4台；海上活跃钻机数14台，环比持平。近日，天津市生态环境局公示了2024年下半年天津市“无废细胞”名单，海油工程天津智能制造基地获评天津市“无废工厂”称号。“无废工厂”是指通过“源头减量、资源化利用无害化处置、污染排放控制”的绿色生产方式最大程度减少固废对环境影响的企业。天津智能制造基地自投产以来始终将绿色环保理念融入生产管理环节，公司以“减量化、资源化、无害化”为目标，以海绵工厂水循环、光伏发电和智能废气治理等十多项绿色技术为支撑打造“近零排放”工厂。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。