逻辑:昨日铝价震荡偏弱。宏观上市场预计美联储在未来几个月内仍将按兵不动，美元走弱，对金属压制减弱。
　　基本面来看，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期。成本端，氧化铝现货价格持续走弱，带动电解铝成本延续跌势。上周国内铝下游加工龙头企业开工率延续上行势头，但涨势较前两周放缓，环比上周涨0.8个百分点至61.6%。铝线缆及铝型材企业周内开工率止涨回稳，线缆受制于新增订单不足及季节性施工限制，短期承压；而铝型材板块，工业型材订单强劲抵消建筑领域疲软，光伏板块订单温和回升，综合开工率暂稳。下游消费仍处复苏阶段，短期需关注旺季订单兑现节奏及铝价对终端采购意愿的影响。截至2025年2月24日，国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至119.4万吨，在连续突破百万吨与110万吨两大关键整数关口后，再度逼近120万吨大关。具体来看，库存环比上周激增6.9万吨（增幅6.1%），较节后首日（2月5日）增加26.6万吨，较节前基准日（1月27日）累计增加47.9万吨。从同比维度看，今年节后第三周累库表现，无论是增量或是增幅，与近七年同期相比已居于前列。但在“金三银四”旺季预期带动下游开工率回升，后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况。
　　节后复工给到价格一定支撑，下游开工率数据较历史同期表现较好，预计铝价暂高位运行，不过成本端支撑走弱给到上方压力，后续关注即将进入旺季验证期以及消息面扰动。
　　观点：预计价格短期震荡运行，关注矿石端复产进展和下游开工。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。