【行情复盘】
　　昨日SR505合约小幅回落，日跌幅0.45%。
　　【重要资讯】
　　1.ICE原糖5月合约昨日收报19.54美分/磅，日跌幅1.86%。
　　2.风险咨询公司Archer Consulting近日发布报告显示，巴西糖厂已使用ICE期货合约对2025/26榨季食糖预期出口量的72.5%（约2175万吨）进行套期保值，较去年同期的59.2%增加了13.3%。
　　3.2024/25榨季截至2月19日，泰国累计甘蔗入榨量为7214.62万吨，较去年同期的6841.13万吨增加373.49万吨，增幅5.46%；甘蔗含糖分12.43%，较去年同期的12.14%增加0.29%；产糖率为10.642%，较去年同期的10.292%增加0.35%；产糖量为767.78万吨，较去年同期的704.1万吨增加63.68万吨，增幅9.04%。
　　4.印度马邦糖业委员会办公室近日发布报告显示，2024/25榨季截至2月20日，该邦已有38家糖厂收榨，同比增加27家；其中Solapur地区25家，Nanded地区5家，Kolhapur地区4家，Pune地区3家，Ahilyanagar地区1家。目前仍有162家糖厂在进行食糖生产工作；共入榨甘蔗7635.3万吨，同比减少983.8万吨；产糖709.2万吨，同比减少144.5万吨。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：昨日ICE原糖大幅下跌，在北半球减产消息逐渐消化后，原糖上行动力逐渐减弱。随着中印泰三国步入榨季中后期，市场目光开始逐渐向巴西转移。若后市巴西新季预期持续向好，原糖重心或将逐渐下移。
　　内盘方面：昨日郑糖主力合约再度跌破6000元/吨关口。近期国内基本面矛盾有限，现货购销氛围表现一般。在外盘涨至阶段性高点和国内产量前进基本明晰的情况，郑糖向上空间或较有限。短期主要关注资金方面可能存在的异动。
　　【交易策略】
　　SR505合约前期空单继续持有，操作上仍以逢高沽空为主，短期继续关注6000元/吨附近的多空争夺。