【行情复盘】
　　周一国债期货主力合约开盘多数下跌、30年期主力合约开盘跌0.28%。各主力合约早盘下行一段后宽幅震荡，午后连续下行、临近尾盘略有反弹，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2506下跌1.27%，10年期T2506下跌0.36%，5年期TF2506下跌0.16%，2年期TS2506下跌0.02%。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：周一央行开展了2925亿元7天期逆回购操作，当日有1905亿元逆回购到期，当日净投放1020亿元。
　　2、资金市场：周一银行间资金市场利率较上一交易日下行，整体仍然偏高，DR001全天加权平均为1.88%，上一交易日加权平均1.95%；DR007全天加权平均为2.06%，上一交易日加权平均2.22%。
　　3、现券市场：周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行0.20个BP至1.47%，5年期上行4.06个BP至1.65%，10年期上行4.25个BP至1.76%，30年期上行4.00个BP至1.95%。
　　【市场逻辑】
　　本周一资金市场利率继续维持高位，国债期货市场继续大幅下跌。国债期货在周一下午市场大幅下跌后成交量有所放大，表明有部分多头进场接盘。周一万得全A全天横向宽幅震荡，以十字星收盘，A股市场连续第二天成交额突破2万亿元，后市股市能否持续上升需要关注。周一央行净投放，为连续第二日净投放，未来央行是否持续大量净投放并推动资金利率下行，是债市的一个关键因素。周一10年期国债收盘收益率为1.76%，收益率往上看1.80%整数关口是一个支撑位。我们认为基本面在2月份并未有显著的变化，刚刚过去的2月17日-23日的一周30大中城市的商品房日均成交面积21.5万平米，与2024年按正月同期计算的正月20-正月26的日均成交面积19.5万平米，同比增长10%；今年1月上半月为同比增长7%，日均成交为26万平米。2月10日中国一线城市二手房出售挂牌价指数录得197.84，较2月3日的198.03小幅回落。未来贸易摩擦对全球经济的影响仍然有很大的不确定性。中国通胀水平继续维持较低位置，保持经济较高增速需要适度宽松的货币政策与积极的财政政策相配合，利率下行的大方向尚无变化。如果国债期货价格继续大幅下行，则多头可以考虑尝试采用金字塔方式建部分仓位。
　　【交易策略】
　　交易型投资波段操作。