投资要点：
　　投资建议：美国Alef Aeronautics公司成功在城市环境中，对其飞行汽车Model A的原型车完成了测试，顺利实现了垂直起降以及跨越障碍等一系列动作，有望推动低空经济商业化进程进一步加速。主机厂：受益标的为万丰奥威、纵横股份、山河智能；动力系统：受益标的为英搏尔、卧龙电驱、宗申动力、应流股份；飞控系统：受益标的为纵横通信、中航机载；空管系统：受益标的为莱斯信息、四川九州。
　　陆地行驶与飞行功能兼具，或为低空经济发展新方向。Model A外观与普通汽车相似，既能在城市道路正常行驶，又能实现垂直起降，采用隐藏式螺旋桨和网状碳纤维车身，兼顾汽车造型与飞行稳定性。在满电状态下，Model A的水平飞行距离可达177公里，地面行驶距离更是高达322公里。目前国内eVTOl主机厂主要采用单一的垂直起降功能，不包含陆地行驶功能，Model A其陆空两用的双重功能具有重要意义，突破了传统交通工具功能单一的局限，为未来出行方式的变革提供了技术支撑。
　　成本有望持续降低，商业化进程加速。Model A于2023年7月获美国联邦航空管理局（FAA）特殊适航认证，并获马斯克旗下SpaceX等投资，目前已获得3300份预订单，展现出市场对飞行汽车的强烈期待，其计划于2025年第四季度正式生产并交付，售价约30万美元（约合人民币217万元）。随着飞行器制造技术的成熟与量产后规模效应凸显，成本有望持续下降，Alef目前正在研发第二款飞行汽车Model Z，预计起售价约为35000美元（约25.4万元人民币），计划于2035年发布。未来飞行器成本下降后，价格的亲民化会吸引更多普通消费者，真正走进大众生活。
　　国内车企积极布局飞行汽车，产业技术与生态不断完善。除亿航智能等专业eVTOl主机厂商外，目前国内众多车企积极参与低空经济，例如小鹏汇天“陆地航母”计划于2026年交付，广汽集团发布飞行汽车品牌“GOVY高域”，计划2025年启动适航认证，长安汽车预计2026年发布飞行汽车，吉利控股旗下的沃飞长空AE200处于试飞阶段，奇瑞的三体复合翼飞行汽车已成功首航。车企入局低空经济，有望依靠自身的技术实力与生产制造优势，推动飞行汽车从概念逐步走向商业化应用落地。
　　风险提示：1）低空经济产业化进程不及预期；2）产业政策落地不及预期。