北交所市场复盘：当周北证A股日均成交额达321.6亿元，环比-6.0%，日均换手率达8.6%，环比降低1.2pct。北证50收盘价为1345.3点，收涨9.3%。从估值角度看，当周北证50 PE_TTM由55.6倍提高至60.5倍。
　　北交所行情复盘：1）分行业看：计算机（+53.8%）、通信（+37.7%）、机械设备（+24.7%）为涨幅前三大行业，跌幅第一大行业为医药生物（-52.4%）。2）分个股看：当周涨幅前五大个股分别为：万达轴承（+71.9%）、骏创科技（+49.0%）、鼎智科技（+47.5%）、广脉科技（+46.5%）、昆工科技（+42.0%）；跌幅前五大个股分别为：锦好医疗（-14.0%）、柏星龙（-8.7%）、恒拓开源（-6.7%）、华信永道（-6.7%）、美登科技（-5.4%）。
　　重点新闻及政策：1）金融监管总局：允许港澳银行内地分行开办外币银行卡业务以及对除中国境内公民以外客户的人民币银行卡业务。2）市场监管总局等五部门：加强和改进消费市场反垄断执法打击医药、公用事业、汽车等领域排除限制竞争行为。3）国家金融监管总局：要保持对民营企业稳定有效的增量信贷供给。
　　投资建议：当周宏观政策持续释放积极信号，民营企业创新主体地位进一步强化。高层在民营企业家座谈会上强调民企作为创新主体的重要性，叠加两会前“新质生产力”政策预期升温，北交所“专精特新”企业（占比超40%）成为政策核心受益载体。叠加AI算力基建需求爆发，液冷技术及算力服务成为核心增量方向，受益于阿里等头部企业资本开支扩张。机器人产业链呈现全面爆发态势，减速器、传感器、轻量化材料等核心部件国产化进程加速，商业化落地预期推动估值提升。半导体板块受益于国产替代订单落地，测试设备及材料领域景气度回升。短期来看，建议关注算力基建（算力中心/液冷/电力配套）、机器人细分领域（减速器、轴承、电机、腱绳、轻量化材料等）及半导体设备补涨机会，同时布局潜在两会主题（如低空经济）。中长期建议围绕产业趋势与政策红利交叉点，布局AI算力基建、机器人核心部件及国产替代硬科技赛道。优选估值性价比及订单可见性强的标的。
　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险