逻辑：昨日市场活跃度较低，厂家报价和市场需求均较少，市场主要以观望为主。目前华东通氧553#硅在10800-11000元/吨，华东421#硅在11500-11700元/吨。期货端：昨日工业硅期货主力合约si2505收盘价10580，跌0.66%，继续增仓式下跌。日增仓13006手，至20.68万手，成交额为96.95亿元。远月月差较小，当前维持正向结构。
　　供应端:西北地区的硅厂复产计划正在逐步实施，但复产节奏相对较慢。西南地区受电价成本制约下，目前复产意愿不高，整体供给端产量增加，但工业硅现货市场行情低迷，市场主要以观望为主。市场需求整体恢复速度较慢，未来价格走势取决于晶硅端需求的实现程度以及工业硅库存的减压效果。
　　需求端:多晶硅市场价格持稳，3月或有提产但自律控产，硅料挺价情绪强，下游排产提升预期支撑价格。硅片市场小幅波动，二三线企业价格下滑，头部企业报价坚挺，上下游博弈持续。光伏组件交易活跃，头部企业上调报价，实际成交未显著上涨。有机硅DMC市场保持价格稳定，主流单体厂报价维持不变，挺价意愿持续。多数下游企业依旧保持观望姿态，市场博弈氛围依旧浓厚。但拉涨情绪影响下，下单意愿有所松动，预计有机硅市场短期内依然坚挺。铝合金键价格持稳，原料较紧缺，企业开始积极采购原料，终端复工速度较慢，当前订单表现一般。
　　库存:2月20日交易所仓单库存68614手，单日增加144手，仓单依旧处于高位。
　　观点：总的来说，工业硅目前基本面格局依旧未有改变，库存居高不下，需求未见起色，上涨缺乏动力，但成本支撑，价格也难下跌，硅价盘整为主，维持弱势震荡。
　　后期关注/风险因素：关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策变化。