一、行情回顾与操作建议
　　镍观点：
　　20日沪镍走强，午后加速上涨，收盘报126140，涨幅达1.91%，指数总持仓减少11279至193652手。现货上，下游需求复苏仍不及预期，甚至偏弱于去年同期水平，成交仍低迷，金川升水平均报2000元/吨，俄镍再度由平水转为贴水，平均报-50元/吨。镍矿端近期表现较为坚挺，菲律宾主矿区正处于雨季，出货量较少，对镍矿供应形成制约，同时印尼处于斋月期间也影响内贸镍矿供应，印尼镍矿价格呈现上行趋势；全球纯镍延续累库趋势，19日伦镍库存继续增加千吨突破19万吨水平，过剩压力不改。盘面来看，沪镍继续围绕在成本区域运行，海外政策扰动风险暂缓，但市场情绪端仍然有支撑作用，继续关注菲律宾方面禁止镍矿出口法案的进度以及基本面边际改善情况，或给予价格向上弹性，前期低位多单可暂持有。
　　二、行业要闻
　　【WBMS：2024年12月全球精炼镍供应过剩1.75万吨】据外电2月19日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年12月，全球精炼镍产量为30.36万吨，消费量为28.61万吨，供应过剩1.75万吨。2024年1-12月，全球精炼镍产量为355.6万吨，消费量为341.94万吨，供应过剩13.67万吨。
　　【伦敦金属交易所（LME）2月19日镍库存增加】伦敦金属交易所(LME)2月19日伦镍库存报190452吨，较前一交易日库存量增加936吨。其中注册仓单180174吨，注销仓单10278吨，注销仓单占比5.40%。
　　【五矿资源拟收购英美资源源于巴西的镍业务】五矿资源(01208)发布公告，于2025年2月18日，买方MMGSingapore Resources Pte.Ltd.(公司全资附属公司)就目标业务(即英美资源于巴西的镍业务，具体包括目标集团(Anglo American Níquel Brasil Ltda及Minera o Tanagra Ltda.)及镍销售业务)的收购事项订立该协议。交割后，目标业务将为集团全资拥有，集团的合并财务报表将合并入账其财务业绩、资产及负债。
　　 【印尼2025年镍矿石产量料达到2.2亿吨】据外电消息，印尼能源部一位官员周一表示，印尼今年的镍矿石产量目标为2.2亿吨。该国官员Tri Winarno表示，印尼今年的煤炭产量目标预计为7.35亿吨。
　　 【八部门：加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度科学有序投放矿业权】工业和信息化部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度，科学有序投放矿业权，增强国内资源保障能力。指导国内企业多元、有序、协同布局海外资源项目，降低资源开发运输成本。在防范风险前提下，支持企业加强对外投资合作，提升海外矿产开发供给能力。鼓励生产企业做好产品全生命周期管理，加强产品绿色设计，提升产品易回收、易利用性。在满足产品性能要求前提下，支持生产企业使用再生原料。