一、贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　特朗普蛮横行径扰乱全球经济贸易正常秩序引发的避险需求，超过市场对俄乌冲突降温削弱地缘政治风险的担忧；而且特朗普2.0新政不确定性以及禽流感等短期因素在抑制美国短期经济的同时推高通胀压力，避险需求与抗通胀需求使得20日亚盘时段伦敦黄金继续上涨到2950美元/盎司附近，人民币汇率升值使得国内金银相对偏弱。整体上看2024年12月下旬以来的金银反弹趋势保持良好，建议投资者在设好止损的情况下继续持偏多思路参与交易。本周关注美联储官员讲话以及2月份欧美PMI初值。
　　中线行情：
　　2024年11月初特朗普在美国大选中胜出，市场热烈交易特朗普对内降税减费以及对外关税武器化将推高美国通胀(从而抑制美联储降息进程)且打压海外经济增长动能(从而推高美元汇率)的逻辑，美国大选不确定性消退、美联储降息预期减退以及美元指数和美债利率偏强运行一度将伦敦黄金推低至2536美元/盎司。但特朗普还没正式上任就频频发表领土扩张以及加征关税言论，这表明特朗普2.0新政将进一步推高全球地缘政治风险并打压全球经济增长动能；因此在上述三个利空因素逐一落地之后(美国大选彻底结束、美联储确认放缓降息步伐、美元指数和美债利率因“特朗普交易”热潮减退而高位回落)，黄金价格在避险需求推动下显著反弹至2900美元/盎司上方并再创历史新高。技术上看金价长中短各周期上涨趋势保持良好，国内外金价同创新高后上涨动能未见削弱，我们继续维持金价春季躁动观点，一季度伦敦黄金或测试3000美元/盎司关口；另一方面我们也应看到近期金价上涨速度过快且多头仓位过重因此存在多头踩踏风险，美元与黄金同比上涨阶段通常以美元和黄金同步下跌而结束；因此建议投资者在设好止损的情况下以中轻仓位继续持偏多思路参与交易，勿随意猜测金价顶部。
　　三、主要宏观事件/数据
　　1、美联储决策者在特朗普就任总统约一周后举行的政策会议上表示，他的初步政策提案引发了美联储对通胀上升的担忧；企业告诉联储，他们普遍预计将提高价格，以转嫁进口关税成本。周三公布的会议记录显示，与会决策者普遍指出了通胀前景面临上行风险，而不是就业市场的风险；决策者特别提到了以下几个因素可能对通胀造成的影响，包括贸易和移民政策可能发生变化，地缘政治发展可能令供应链受扰，或家庭支出强于预期。
　　2、美国总统特朗普谴责乌克兰总统泽连斯基是未经选举的独裁者，并说他最好迅速采取行动以确保和平，否则将无国可治。特朗普表示，他可能在本月与普京会面。普京在莫斯科称，不会禁止乌克兰参加和平谈判，但成功与否将取决于俄罗斯和美国之间提高信任的程度。
　　3、美国1月独栋房屋建设活动大幅减少，受暴风雪和低温影响，而且进口关税导致成本上升和抵押贷款利率持于高位或将限制其反弹。美国统计局表示，1月独栋房屋开工经季节性调整后折合成年率下降8.4%，至99.3万户。12月读数由105万户上修至108.4万户。