行业消息
　　1、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。4个月LPR均维持不变。
　　2、国务院办公厅转发商务部、国家发改委《2025年稳外资行动方案》。方案提出，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，落实全面取消制造业领域外资准入限制要求，鼓励跨国公司投资设立投资性公司，便利外国投资者在华实施并购投资，实施自由贸易试验区提升战略。
　　观点总结
　　周四国债现券集体走弱，1-7Y收益率上行1-4bp左右，10Y、30Y收益率上行3bp左右至1.68%、1.89%。国债期货集体下跌，TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.14%，0.21%、0.25%、0.55%。央行持续净回笼，资金面紧张，DR007加权利率上行至2.15%附近，考虑到近期资金面紧张态势且临近税期、月末与地方债发行扰动的影响，关注近期降准是否落地。国内基本面端，1月金融数据稍好于预期，社融保持一定增长；社融方面主要来自政府债券融资贡献。春节效应拖累M1、M2小幅回落，非银存款明显减少；1月CPI、PPI小幅弱于预期，由于9月下旬推出一系列增量政策初见成效，央行20日宣布一年期、五年期LPR维持不变，但中期来看基本面弱现实预期不改，当前内生性消费复苏仍是财政主要着力点，关注两会具体政策出台。海外方面，美国1月CPI、PPI数据超预期，就业数据走好，市场担忧美国通胀抬头，且美联储主席鲍威尔重申无需急于降息，市场再度强化3月底保持现有利率的预期，当前美通胀是制约美联储货币政策短期放松的主要矛盾。策略方面，基本面弱现实预期下目前债牛趋势未改，外部关税政策不确定性或对债市形成一定呵护，近期美元指数若持续走弱缓解汇率压力，或为降准降息提供一定政策空间，建议短期观察期债调整情况，期债若于下影线附近能够企稳或进入可配置区间。
　　重点关注
　　2月20日21:30美国至2月15日当周初请失业金人数(万人)