AI应用提速与政策共振，市场情绪再受提振：
　　 AI叙事向产业纵深推进。过去一周受阿里巴巴与苹果合作、微信接入DeepSeek等事件催化，加速探索AI应用端的使用场景。本轮AI生态渗透、向应用扩散之快，超过2022年ChatGPT推出之时，反映了领先开源模型的特点，即成本低，大幅降低了投资门槛，而本地部署更为简单直接。
　　民营企业座谈会召开，释放重要信号。本次民营企业座谈会上，众多科技领域民营企业负责人代表发言，包括互联网、AI等领域，“科技”含量十足。座谈会进一步释放了多项重要信号，包括为民营经济发展注入信心、扎实落实促进民营经济发展的政策措施等，市场情绪再受提振。
　　短期利好因素集中释放后，市场或逐步回归基本面，可适时向红利资产切换：
　　经过近一轮的快速上涨，恒指逼近23,000点，已接近2024年9月大涨后的位置。本轮AI估值重估叙事引领下的上涨带动下，估值修复已较为充分，且恒指也已两周位于超买区间。同时，由于本轮上涨主要集中在科网等较为狭窄的领域，风格快速切换下，红利资产近一阶段表现相对落后，形成明显的估值差异。
　　随着近期利好因素逐步消化，市场焦点或将重返基本面因素。当前AI叙事推动的乐观情绪可能暂时超过了对海外关税等潜在风险因素的充分定价。同时，随着两会临近，市场对增量财政政策的关注度将逐步提升。因此，在战术配置层面，建议投资者可适度向红利资产切换，同时密切跟踪AI核心标的的资金流向和业绩兑现情况。
　　科网领涨，AI应用和智能硬件供应链行情较热，而能源、公用事业为代表的红利板块表现继续落后于大盘。具体来看：
　　信息技术：AI交易重心由上游基础设施投资转移至下游AI应用和端侧AI。上周（2025年2月10-2月14日）多家互联网及车企龙头宣布AI应用相关的新进展，短期内推动多家相关公司投资热度快速提升。但随着相关公司股价自1月低点快速反弹，拥挤交易风险进一步积累，RSI指标显示恒生科技指数及主要互联网龙头公司已经进入超买区间，投资者需警惕短期回调风险。展望后市，在短期情绪面因素逐渐被消化后，基本面因素将重新成为市场关注的焦点。2月下旬开始港股头部互联网公司将陆续公布业绩，市场重点关注各公司对未来资本支出及业务增长的指引。
　　短期需注意回调风险，中期依然看好AI应用加速落地后带来的算力需求：
　　尽管短期有一定的回调风险，但我们仍然长期看好AI应用端创新所带来的算力需求，即下游应用端创新和本地化部署推动的云业务和软硬件支持。模型开源升级+场景纵深+产业政策支持是AI投资的长期逻辑，目前已经看到产业链合作正在快速推进：
　　从算力供给端来看，目前华为、阿里巴巴、腾讯、百度等主要云厂商和“国企云”均已支持DeepSeek部署，确保有充足的算力资源支持模型运行，支持政企客户AI商用落地。
　　从下游应用端来看，近期各大公司AI部署节奏明显加快，已经有腾讯微信接入DeepSeek、阿里巴巴、百度与苹果合作推出AppleIntelligence、比亚迪智能驾驶技术“平民化”、华为推出瑞金病理医疗大模型等事件陆续发生，愈发丰富的下游生态有望激发产业链协同效应，实现良性循环