原油
　　2025/2/20原油早评：WTI主力原油期货收涨0.35美元，涨幅0.49%，报72.18美元；布伦特主力原油期货收涨0.36美元，涨幅0.48%，报76.13美元；INE主力原油期货收涨7.70元，涨幅1.26%，报616.7元。
　　数据方面：富查伊拉港口库存周度数据出炉，汽油环比去库0.53百万桶至7.49百万桶，环比去库6.65%；柴油环比累库0.41百万桶至2.18百万桶，环比累库23.35%；燃料油环比累库2.69百万桶至10.70百万桶，环比累库33.54%；总成品油库存环比累库2.57百万桶至20.37百万桶，环比累库14.41%。
　　消息方面：欧盟特使达成一致，批准对俄罗斯的第十六轮制裁措施；巴西矿业和能源部长宣布，巴西加入由石油输出国组织（OPEC）成员国和非欧佩克产油国组成的“OPEC+”。
　　短期来看，原油短线受地缘政治溢价如期回落，就当前基本面油价不宜追空。长期来看，油价2025年仍然呈现供大于求的格局，OPEC内部产油小国已明显与沙特的减产挺价方针出现分歧，特朗普上任后的政治举措基本符合我们的预测，油价中枢仍易跌难涨。当前建议油价震荡偏多对待，但高度有限，建议投资者把握节奏，做好风控，等待拐点出现。
　　甲醇
　　20250220甲醇2月19日05合约跌10，报2535，现货跌3，基差+52。国内供应端小幅回落但同比仍在高位，煤制利润依旧较好，短期预计变化不大。海外开工仍未完全恢复，本周开工仍有进一步走低。需求端港口烯烃装置停车，需求走弱叠加国内供应高位，港口库存压力相对较大，内地由于节后需求恢复，下游拿货增多，企业预收走高，库存压力相对有限。总体来看，原料煤炭持续走低，国内供应高位，港口MTO停车，甲醇基本短期依旧偏弱，预计仍将震荡走低为主。
　　尿素
　　20250220尿素2月19日05合约涨13，报1797，现货跌20，基差-37。基本面来看供应端短装置增多，日产高位回落，短期压力有所缓解，但后续预计仍将重回高位，企业利润受现货走强影响有所改善。需求端下游备肥需求叠加工业需求恢复，复合肥开工走高，整体需求有所好转。市场供需整体明显好转，企业库存高位快速去化。后续旺季到来现货有望继续走高，但随着供应的恢复高度也将较为有限，因此建议盘面冲高不追，单边暂时观望为主，关注5-9月差逢低做多的机会。