点评
　　锡：短期或保持强势
　　【盘面回顾】沪锡指数在周一小幅回落，报收在26.1万元每吨。
　　【产业表现】对国内20家精锡冶炼厂（涉及精锡在产产能逾31万吨，总产能覆盖率98%）产量统计结果显示，2025年1月上述企业精锡总产量为15986吨，环比下降8.7%，同比下滑8.0%。1月总产量有下降，主要原由是遇到春节假期。2月份看，缅甸、非洲两大锡精矿进口原料地出现不同的新状况。其中缅甸佤邦即将在年初准备复工复产，相关事宜当地政府正在加紧讨论；非洲刚果（金）与卢旺达的动乱冲突有所升级，目前看当地锡精矿的对外供应尚未受到大的影响。近期40度加工费主流成交价格稳定在1.25万元/吨水平，预计2月产量将恢复到月度正常水平。
　　【核心逻辑】锡价在近期保持相对强势，主要依靠整体宏观和情绪，次要和自己的需求也有一定相关。宏观对于有色金属的上涨有两块，第一块是美元指数的持续回落推升有色，另一块是来自国内股市的上涨对于期市的推动作用。情绪方面，目前投资者情绪较为乐观，沪锡持仓随着价格上涨，属于正面效应。锡自身需求方面，美国对加拿大和墨西哥加征的关税时间延迟1个月，利好短期需求。短期来看，锡自身基本面的利好因素仍存，宏观方面对于锡的利好或降低，短期继续保持强势。
　　【南华观点】短期保持强势。