黄金：观点总结&操作建议
　　货币属性
　　本周美元指数继续走弱，从108.11下滑至106.81，总计下滑1.2%。尽管各项经济指标利好美元，但近期市场的逻辑主要在于特朗普上台后关税政策可能引发的通胀风险以及对于全球经济的冲击。计价货币美元下跌叠加关税扰动下地缘方面的不确定性支撑黄金突破新高。
　　金融属性
　　近期美联储对降息透露出谨慎态度，主席鲍威尔近期在国会听证会上再次重申延缓降息立场。本周三美国PPI和CPI数据超预期上涨，通胀水平凸显韧性。不过周四PPI数据在修正上月数值后本月的环比数据回落，分项指数也预示月底PCE数据将下行，且周五的零售销售数据疲软体现消费开始降温。
　　商品属性
　　中国央行已连续三个月增持黄金。未来中国央行增持黄金仍是大方向，重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向拉动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。上周(2.10-2.14)黄金SPDR持仓量较前一周减少0.63%，白银SLV较前一周增加1.98%，黄金和白银CFTC多头均出现下跌。
　　操作建议
　　近期黄金货币属性凸显，关税扰动下的避险需求是市场主要逻辑。沪金波动率显著上升，国际方面近期重点关注特朗普关税政策及美国下一阶段经济数据。地缘方面，关注俄乌方面进展以及巴以停火情况。短期以宽幅震荡思路对待，注意防范高位回调风险，建议等回调到位再行入场。