原油：结论及投资建议
　　供应：虽然美俄可能开展和平谈判，但制裁仍限制后期俄伊供应卸载，叠加美洲贸易流或产生变化，OPEC+或持续保持原油增产计划。
　　需求：寒潮影响逐步降低，炼厂利润仍然尚可，亚太炼厂需求恢复速度偏低。
　　库存：短期原油库存平稳，成品油库存总体也呈现馏分油去库，汽油累库局面。
　　利润：炼厂利润回升明显，亚太炼厂受原料成本问题影响提升幅度偏低。
　　价差：月差回落明显，基本回吐前期制裁转强幅度。
　　结论：制裁以及关税作用下不确定性极大，油价短期保持宽幅震荡态势，关注特朗普后期政策及关税落定影响，俄乌和谈，以及美洲贸易流可能的改变。
　　操作：短期宽幅震荡，宜先观望。
　　风险：制裁明确落地，关税导致需求及贸易流变化，地缘政治情况继续干扰生产运输，OPEC+履约率过低，伊拉克北部等供应出现回升，海外降息路径再反复，以及国内需求恢复水平速度仍然极低。