俄罗斯原油出口逐步恢复，原油卸货量回升至制裁前水平，ESPO较布伦特的贴水有所收窄。关注月底制裁缓冲期后俄罗斯出口量变化，但IEA以及EIA均没有对俄罗斯原油供应做出调整。OPEC+1月原油产量控制在配额以内，各国基本完成减产承诺。需求端，三大机构基本没有调整2025年需求预期，1季度供需基本平衡，2季度起市场存在累库压力。
　　短期供需暂无驱动，油价主要交易地缘局势，在供应没有受到实质性影响前，油价仍以反弹做空的思路为主。