摘要
　　2025年2月12日星期三
　　【行情复盘】
　　周三股指再度上涨，沪指收盘上涨0.85%。期指主力合约涨幅均超过1%。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓转为全面上升，市场情绪转向积极。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异略有上升，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料带动50明显，计算机支持500和1000，电子对四大指数则均有带动。资金方面，主要指数资金全面流入。消息面上看，央行今日公开市场净回笼流动性1390亿元，短端资金利率仍维持相对低位，隔夜和7天利率继续倒挂。日内其他消息面变动不大。近期数据显示，1月CPI超预期、PPI略弱于预期，消费价格异动更多与春节因素有关，产出价格则暂时没有显示出更强的复苏动能。排除上述因素后仍需关注政策落地节奏以及效果能否增强，供需修复的斜率大幅加速难度仍较高。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，经济恢复速度短期有待进一步加速。未来需求改善节奏仍是焦点，消费好转、基建持稳、外需韧性，继续观察地产。政策真空期现状维持不变。海外方面，美联储3月大概率不降息，联邦基金利率隐含全年降息概率不高。美股延续高位震荡走势，人民币汇率转为横盘走势。地缘政治风险变动有限，风险偏好上行暂未加速。
　　【市场逻辑】
　　数据显示国内经济改善方向不变但节奏未明显加快，市场关注点从预期转向现实后基本面未出现明显利多。国内消息面真空期即将结束，两会政策窗口前后或仍有可能释放潜在利多。外盘和汇率影响有限，风险偏好利多继续减弱。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，技术分析也显示市场选择向上，继续注意指数上行节奏，短线维持多仓，中长期仍可能以宽幅震荡为主。期现套利方面，IC和IM远月仍有明显贴水，存在反套空间。跨期价差方面，主要仍是03-06和06-09价差放大的潜在正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续回落，暂时维持观望，中长期方向仍有待确认。技术面角度看：沪深300指数压力4080-4100，支撑3700-3720；上证50指数压力2730-2750，支撑2530-2550；中证500指数压力6120-6150，支撑5320-5350；中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。