机械/建材/建筑重视建筑板块“春季躁动”行情——建筑装饰行业周报：春节作为一季度的关键时间节点，对建筑板块的表现具有重要推动作用。基于2015-2024年第一季度数据分析，申万建筑板块在春节节后10个交易日中共有7次实现正超额收益，尤其在2021年至2024年，该板块连续四年录得显著的超额回报。以2025年1月27日收盘价为基准，截至2025年2月7日收盘，申万建筑板块累计涨幅达2.0%，相较沪深300和上证指数均取得0.5%的正超额收益。春节后建筑板块的良好表现主要得益于节后复工复产的加速，以及基础设施建设相关政策的密集落地。我们认为，随着春节假期结束，各地建设项目逐步复工叠加政策支持力度的持续增强，或将推动建筑板块市场表现。根据百年建筑网数据，截至正月初九（2月6日），全国13532个工地开复工率为7.4%，劳务上工率为11.8%，资金到位率为19.6%，整体仍处于恢复初期。我们认为，随着施工进度推进、专项债发行，行业景气度或将持续回暖，静待相关数据回升。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。
　　新消费丸美生物(603983.SH)首次覆盖：老牌国货“万象更芯”焕发生机未来可期：中国眼霜第一股，深耕抗衰赛道二十余载，公司旗下品牌包括丸美、恋火及春纪。其中丸美夯实“眼部护理专家+抗衰老大师”品牌心智，当前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；恋火为新锐彩妆品牌，深化高质极简“底妆”品牌理念，主打产品包括“看不见”、“蹭不掉”气垫及粉底液等；春纪则以食萃科研，以敏肌适用为理念，定位大众化功能性护肤。疫情冲击致使营收端承压，经公司积极推进线上转型后，23年公司业绩持续回暖，公司渠道转型效果渐显。2024Q1-Q3营收/归母净利润分别实现19.5/2.4亿元，分别同比增长27.1%/37.4%。“万象更芯”：1）研发为本、技术更“芯”；2）产品更“芯”、品牌更“芯”；3）渠道更“芯”，未来有望焕发生机。我们认为，公司作为老牌美妆国货，受疫情影响一度经营承压，但受益于渠道及产品调整，自23年以来经营重回轨道，经营拐点或显现，我们看好公司未来增长弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：化妆品行业竞争加剧风险；电商渠道竞争加剧风险；新品孵化风险；经销模式风险。