市場回顧
　　恒指高開低走：恒指周二(11日)高開135點，惟承接力度不足，轉跌最多242點，低見21,279點。恒指收報21,294點，跌227點。大市成交2,196億元。
　　美股個別發展：聯儲局主席鮑威爾重申不急於進一步減息，美國10年期債息回升，美股個別發展，道指升0.3%，標指收平，納指跌0.4%。
　　中港股市短期展望
　　恒指上望22,000點：內地去年12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。市場料觀望3月兩會政策鋪排。短線而言，DeepSeek國產高性價比模型有助降低推理成本，加快AI應用，引發中資科技股重估，AI主題料持續發酵。儘管中美角力仍然是港股主要風險因素，惟兩國關稅戰初步局勢較預期溫和，恒指料上望22,000點，相當於未來12個月預測市盈率10.2倍。
　　短期看好板塊
　　AI概念、軟件服務：DeepSeek高性價比模型降成本，釋放投資估值
　　國際銀行股：美國減息空間有限，有利銀行的利息收入
　　金礦股：市場憂慮中美貿易衝突的潛在影響，推動資金流入黃金避險
　　今日市場焦點
　　美國1月CPI；
　　宏觀焦點
　　鮑威爾:聯儲局毋須急於進一步減息；
　　1月內地新能源乘用車零售銷量按年增10.5%按月降42.9%；
　　IDC:內地平板電腦去年出貨量升4.3%華為市佔率居首；
　　企業消息
　　寧德申港上市據報至少集資390億或成最大IPO；
　　中芯(0981)上季利潤跌38%首季指引勝預期；
　　萬國數據(9698)據悉擬將國際業務在美國進行IPO籌資約5億美元；
　　蘋果據報與阿里巴巴(9988)將為中國iPhone用戶開發AI功能；
　　京東(9618)進軍外賣業務全年免佣招募商家；
　　外圍市況展望
　　美國經濟表現強勁，就業市場亦穩定，聯儲局有空間暫緩減息。聯儲局1月議息後，一如預期維持聯邦基金利率目標區間介乎4.25厘至4.5厘不變，主席鮑威爾表示沒有急於減息的需要，未來減息將需要通脹取得新的進展，除非就業市場意外轉弱才可能促使當局採取行動。參考12月點陣圖顯示，聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計今年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期推遲一年達標。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢。後續需要留意特朗普政府的政策執行次序及節奏，其中收緊移民政策、減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息的空間收窄。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,000美元。