市场焦点
　　（1）商务部回应美国对中国商品增加关税相关问题表示，中方不会主动挑起贸易争端，愿通过对话协商来解决问题，但对于单边霸凌举措，一定会采取必要措施，坚决捍卫自身权益。
　　（2）假期期间铝锭社库有所累积，与去年春节假期累库幅度相比变化不大，Mysteel统计显示，截止2月5日，中国主要市场电解铝库存为66.1万吨，较节前（1月27日）库存增加16.4万吨。
　　主要观点
　　宏观面，春节假期期间，美联储1月维持利率不变，自2024年9月开启降息周期以来首次暂停降息，但美联储整体表态偏鸽。美国对中国商品在现有关税基础上加征10%关税，中国采取了相关反制措施，市场担忧贸易纷争下经济前景。但节后开市，美国服务业PMI数据走弱，叠加美联储官员释放鸽派信号，以及市场对贸易战的担忧情绪减弱，美元回落，有色金属集体回升。基本面，国内电解铝供应增速2025年1月整体放缓，电解铝炼厂生产维稳，如果冬季环保等因素导致的减产没有进一步扩大，供应端的压力可能相对有限。需求方面，目前处于季节性消费淡季，加上铝材出口退税取消对需求端有一定冲击，短期内难以看到需求有大幅改善的迹象。库存方面，春节假期铝锭社库如期累积，受春节假期影响，月内多地地区铸锭比例增加，加上新疆等地运输货源入库，铝锭社库或进入累库阶段，SMM认为，2月全月正处于国内铝锭的累库周期，根据目前已知的数据和消息以及历史数据判断，因正月十五之前下游仍处于放假阶段，2月上半月国内铝锭库存会维持快速增加的情况，而下半月随着下游开工进入节后的恢复阶段，铝锭累库则大概率会显著减缓。铝供需矛盾不大，但美元指数回落，市场宏观情绪回暖，铝价震荡偏强，关注上方21000整数关口压力、海外贸易政策变化的不确定性。
　　交易策略
　　沪铝：铝价震荡偏强，关注上方21000整数关口压力、海外贸易政策变化的不确定性。