信用指标经修正，各股票池风格略转向成长。按照定量指标的结果，目前经济回升、流动性中性略偏紧，信用指标略偏弱，而微观映射经济偏中性，流动性由于情绪指标下降转向偏弱、与宏观实际一致，而信用factor mimicking组合转好，因此信用指标进行修正。我们按照对经济敏感、对流动性不敏感、对信用敏感来选择得分前三的因子，信用指标修正后，各股票池配置风格整体成长属性提升，沪深300中成长成为共振因子，因子动量继续选择低流动性、分析师预期；中证500仍选中了价值因子，但盈利成为共振因子。
　　大类资产配置观点：继续配置黄金。结合当前指标，目前经济上行、流动性略转紧、信用偏弱，流动性指标强度不及信用，因此主要按照经济、信用方向对资产预期收益进行调整，A股仓位仅略高于40%的上限，由于黄金动量强势，配置维持在高位，进一步降低其他商品配置。
　　经济前瞻指标：仍在回暖中。根据本月更新的经济前瞻指标模型提示，2025年2月正处于上升趋势中部，未来仍拥有约半年的上升时间，预计将于2025年7月到达顶部拐点。
　　流动性：货币量指标仍偏紧。1月我国短端利率有所回升，长端利率维持平稳，长短端利率与均线仍都有较大距离；虽然利率维持低位，但货币量整体仍然呈现偏紧的状态，货币净投放略有转好但仍在历史低位，超储率进一步下降。
　　信用：在2024年下半年，信用各维度指标都偏弱，信用量、结构持续维持低水平，本月信用价格指标有所好转，社融存量同比也小幅回升，综合信用指标回到中性略偏弱的状态。
　　市场关注点：流动性关注度较高。2023年以来信用、通胀（通缩）的关注度较高，而近阶段流动性成为最受关注的变量，尤其是9月末的上涨行情以来，说明当下市场受流动性驱动较多。
　　宏观视角下的行业选择：消费权重提升。结合各宏观维度指标观点，本期经济指标上行，流动性指标偏弱而信用指标修正后转向乐观，我们在行业配置上倾向于选择对经济敏感、对流动性不敏感、对信用敏感的行业，综合得分前六的行业仍有银行、公用事业等偏防守的行业，同时由于信用指标的修正，对信用敏感的消费的比例明显提升。
　　风险提示：模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。