今日重点推荐
　　按部就班，春季仍要向主题要收益——策略一周回顾展望(25/01/27-25/02/04)
　　春节假期重点事件验证：1.特朗普对华加征额外10%关税，中国自有其应对。特朗普2.0贸易摩擦进程预期差有限，但仍是灰犀牛。2. DeepSeek撼动全球AI市场：国内AI投资机会更受重视，AI应用想象空间进一步打开。3.春节出行人数、春节档电影票房创新高。继续看好主题性机会占优，国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济都可能有新一轮创新高行情。25年一季报期临近，供需格局改善率先验证的方向也有望占优，重点关注动力电池，创新药和CXO。
　　风险提示：海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期。（详见正文）
　　(联系人：傅静涛/韦春泽/王胜)
　　“十大金股组合”——2025年第2期（2025/2/1—2025/2/28）
　　配置建议：看好有产业趋势的科技主题，重点关注国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济。此外看好中远期业绩改善可见度较高的个股。
　　本期金股组合为：卧龙电驱、山金国际、招商轮船、雅克科技、中芯国际、虹软科技、中国中铁、钧达股份、菲利华、小鹏汽车-W（港股）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、个股业绩不及预期等。（详见正文）
　　(联系人：王胜/陆灏川/王雪蓉)
　　动销放缓价格企稳，理性决策主动调整——2025年春节白酒渠道反馈
　　春节销售基本完成，结合渠道反馈我们认为，25年春节整体表现弱于24年，基本符合市场的谨慎预期。维持年度策略《不破不立》的观点，25Q1动销端压力依然较大，但若25年下半年经济改善，叠加行业自身库存周期调整到位，则行业基本面有望触底，股价也将领先基本面调整到位。重点推荐：山西汾酒、五粮液、贵州茅台；金徽酒、老白干酒、迎驾贡酒、今世缘。
　　风险提示：经济下行影响中高端白酒需求；食品安全问题引发消费者担忧，影响白酒行业整体需求。（详见正文）
　　(联系人：吕昌/周缘)