主力合约震荡偏弱
　　线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基第六周报价为1650/3000，第七周报价1375/2500，第八周报价1375/2500。赫伯罗特2月份船期报价1800/3000。
　　MSC+Premier Alliance，MSC 2月份上半月船期报价2113/3526，2月下半月船期报价降至1760/2940。ONE 2月份船期报价1558/2806；HMM 2月船期报价1567/2704。
　　Ocean Alliance，COSCO 2月船期报价降至2325/3525；CMA 2月船期报价降至1980/3535；EMC 2月份船期报价2205/3410；OOCL 2月船期报价2000/3200附近。马士基下调2月10号后PSS至50/100（前期为250/500）。
　　远期面临运力供应端压力，第八周之后运力不断回升。上海-欧基港WEEK8/WEEK9运力为27.43/27.54（已经排除停航以及TBN情况）。3月份目前统计周均运力28.71万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为26.68/30.74/26.53/30.89万TEU，同比2024年增加超过35%。
　　2月合约交割结算价格关注春节假期过后船司元宵节后一周报价情况，对最后一期交割结算价格计价指数影响较大。以马士基为例，02合约交割结算价格计价的WEEK6为3000美元/FEU，WEEK7为2500美元/FEU，WEEK8为2500美元/FEU，以马士基价格简单测算交割结算价格为1814点附近，考虑到马士基价格相对偏低，最终交割结算价格或在1900点附近，近期关注第八周价格实际落地情况，若再度大幅下修，将对SCFIS的最终交割结算价格形成拖累。
　　现货仍处下行阶段，04合约不宜过度追高，后续面临现货价格下跌压制，驱动仍然偏弱，价格仍处下行周期，交易主线聚焦节后现货价格下行斜率。1-3月份现货价格处于季节性下行趋势，投资者需转变投资思维，后期现货价格将转为震荡向下，交易的大方向也会发生逆转（由之前的以做多为主转为做空为主）。04合约在大幅贴水的背景下，后期转为估值端博弈，3月份目前运力供给仍相对较多，现货价格预计仍面临压力，目前盘面已经计价较大跌幅，关注春节后现货价格实际下跌情况。04合约我们目前仍维持空配思路。
　　远期合约（06、08以及10合约）面临运价季节性见顶回落以及巴以停火后苏伊士运河可能复航的双重压制，整体情绪端偏空，操作难度相对较大，需关注此轮降价周期价格的底部所处位置，近期走势预计会跟随04合约。随着巴以停火协议第一阶段开始履行，胡塞武装代表表示，自1月19日起，在“对加沙地带的侵略停止”之后，其将不再以美国和英国拥有、管理或悬挂两者船旗的船舶为目标。由于红海绕行引发的运力缺口2024年4季度基本被弥补，2025年预计交付12000-16999TEU船舶122万TEU（81艘），17000TEU+船舶26.8万TEU（13艘），新船下水对于运价的压力仍较大，关注后期班轮公司对运力的调控。现货价格持续向下趋势我们预计会持续到3月上旬，06合约以及08合约同样面临驱动偏弱以及估值端的博弈，投资者谨慎操作。
　　风险
　　下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理
　　上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航，大规模战争爆发