投资要点：2025年1月LRP维持不变。长期资金入市提升市场流动性，利好高股息板块。我们维持行业“优于大市”评级，公司推荐杭州银行、江苏银行、齐鲁银行、苏州银行、招商银行和沪农商行。
　　近期行业观点：结合近期落地的政策，我们认为整体利好银行板块，息差有望保持稳定，营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持现有水平，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位，我们维持行业“优于大市”评级。公司推荐杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和沪农商行（地理位置优越，资产质量优异）。
　　2025年1月LRP维持不变。2025年1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布1月贷款市场报价利率（LPR）为，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。我们认为2025年LPR下降概率较大。随着LPR下降，银行业存款利率会同步下调，银行业息差有望企稳。
　　长期资金入市提升市场流动性，利好高股息板块。1月23日，国新办介绍《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，会上证监会主席吴清表示力争大型国有保险公司从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股。考虑到每年大型上市头部保险公司的保费收入约2.8万亿元，假设保费增速2-8%，投资A股的比例为15%-30%，这意味着每年将为A股新增4300-9100亿的长期资金。我们认为，长期资金入市可以显著提升市场流动性，同时利好高股息板块。
　　近期表现回顾：
　　01/17-01/24期间，银行板块涨幅0.53%，与沪深300相比跑输0.01个百分点。其中，国有银行涨幅0.58%，股份制银行涨幅0.50%，城商行涨幅0.46%，农商行涨幅0.80%。
　　个股方面，涨跌幅前列为：长沙银行涨幅7.39%，光大银行涨幅7.15%，民生银行涨幅2.24%。涨跌幅后列为：青岛银行跌幅1.49%，中信银行跌幅1.95%，苏州银行跌幅3.46%。
　　风险提示：企业偿债能力下降，资产质量恶化；金融监管政策出现重大变化。