铜价在1994年-2004年间在相对低位震荡筑底，在中国改革开放的大环境下，铜需求大幅增长，2004年后面的二十年里震荡走高，2024年，在美联储降息周期开启的大背景下，在供应紧张、需求提升的支撑下，铜价一路攀升，创下了历史高点，2024年5月份LME铜价更创下了11104.5的最高点，沪铜创下了88940的最高点。
　　2025年，预计美国经济保持良好态势，通胀有所回头，失业率回落，预计美联储有两次降息，降息预期会提前反应在铜价上涨；国内经济仍将保持平稳发展，贸易壁垒增加将对中国出口不利，相对而言，投资将会保持增长，从宏观经济影响因素上看，铜价将有较为宽松的经济环境保障。
　　2025年，预计铜供需仍将保持着紧平衡的态势、由于矿山端逐步恢复供应，2025年的供应端将相对充裕，但由于贸易壁垒的增加，废铜进口将保持下降，这将抑制总体供应量；需求仍有增长空间，在美国经济保持良好，国内经济政策总体宽松的环境下，国内经济中投资将扮演更重要角色的基础上，光伏、新能源汽车、AI、大数据中心等都将成为铜需求增量，加上电力紧缺将成为现阶段的常态，我们预计2025年铜需求将有较大幅度的提升。综上所述，我们认为，2025年的铜价仍保持偏暖运行。