行情视点
　　中长期展望
　　以油脂油料板块为代表的基础农产品目前仍处于供给端恢复的长期过程之中，需求能否同步增长存疑，全球油籽24/25年度，若产量兑现，将刷新供给端的历史最高水平。
　　近期交易重点
　　油脂：
　　本周国内油脂表现偏弱，豆菜油表现较棕榈油偏强。节前消息不多，产地方面，印尼恢复生柴的补贴分配，也并未给盘面带来有效提振，高频数据显示，马来1月中上旬出口及产量环比下滑。美国方面，近期美国财政部发表45Z指导文件征求意见以及计算补贴的GREET模型，但是该指导文件还需要新总统签署确认，目前看对全球植物油需求仍有一定的利空预期；菜油方面，特朗普宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，对菜系偏利空。国内方面，国内油脂继续降库，尤其是豆油。油脂综合来看，全球两大生柴生产国目前生柴政策及执行不及此前预期，引发对于全球植物油需求下滑的担忧，但是目前临近国内春节，假期时间较长，谨慎操作为宜。
　　豆粕：
　　本周豆粕涨幅较大，美国农业部1月月度供需报告超预期下调美豆单产和期末库存奠定内外盘偏强基础。南美方面，目前巴西大豆收割进度较去年偏慢，但是收割才刚开始，随着收割推进仍有一定的收割压力，阿根廷方面前期降雨偏少导致土壤湿度以及大豆优良率下滑，阿根廷本土机构下调阿根廷大豆产量100万吨，但是近期已迎来降雨以及未来两周均有降雨预报，预计阿根廷大豆优良率将会面临好转，周四阿根廷政府表示将暂时降低谷物出口税拖累美豆粕及美豆走势；美国方面，市场预计需求国可能会加大对美农产品采购。国内方面，豆粕继续降以及中国停止部分巴西大豆运输支撑近月走势，但是目前临近国内春节，假期时间较长，不确定因素较多，谨慎操作为宜。
　　策略建议
　　临近春节长假，观望为宜。
　　风险因素
　　地缘政治风险、产区天气异常、进口大豆到港延迟